慧通综合报道：

近期外盘对美棉种植面积减少预期，以及USDA将在上周五公布的月度报告中上调消费数据，并下调全球供应过剩的预期，令美棉盘中触及10个月高位。上周五晚间USDA报告公布后，美棉冲高回落上影线较长，短期连续冲高动能减弱。美棉年初以来连续反弹高位接近15%，CFTC持仓数据显示非商业交易员在棉花期货和期权的多头头寸至2010年9月来的最高水平。在美棉的提振作用下郑棉从3月份以来连续反弹，但由于棉花总体基本面疲软以及国内收储政策与抛储政策影响下，CF1309在收储价附近承压明显，盘中出现在收储价附近的抛空压力，郑棉短期小幅调整后将重拾缓慢反弹格局，投资者关注盘中CF1309回调至2万附近的建多机会。

全球库存消费比小幅下调，预期后期将逐步下降给美棉带来提振
3月8日USDA报告，本年度全球棉花期初库存1501.9万吨，较2月份预测调减了1.1万吨；全球产量由2589.9万吨上调至2609.8万吨，调增19.9万吨；消费量由2313.1万吨上调至2332.1万吨，调增19万吨；进出口贸易总量至911-913万吨，调增31-33万吨；全球期末库存由1782.3万吨下调至1779.7万吨，调减2.6万吨，库存消费比由77.05%下调至76.31%。即使期末库存消费比有所下调但依然位于近三十年来的高位，全球期末库存纪录高位令美棉上涨幅度受限。

后期随着全球经济的不断复苏对棉花的需求或有所增加，全球库存消费比不断下调概率较大给美棉带来提振，全球供应过剩的局面有所缓解。

美棉库存消费比下调，新年度全球种植面积预期下降产量或受影响，美国预估下降幅度较大

近期全球纺织厂补库意愿较强，美棉出口签约保持稳定，装运量连续增长。根据美国农业部3月7日公布的美棉出口周报，在截至2月28日的一周内，美国陆地棉装运量达到11.6万吨，截至2月底，美国棉花装运量累计达到154.6万吨，占美国农业部预测的56.9%，而以往此时的比重仅为49%。此前，美国农业部已连续三个月上调本年度美棉出口预测，累计调增了19.6万吨。在出口带动以及消费量调高的影响下，美棉库存消费比继续下调。

据美国国家棉花总会（NCC）最新发布的美棉种植意向报告，2013/14年度美棉种植面积预期为901.5万英亩，较本年度减少26.8%，发市场对美棉种植面积减少的担忧。由于大豆、玉米种植收益较高与棉花出现抢地现象，2013/14年度棉花全球种植面积进一步下降，新年度棉花产量将受到影响。3月份进入种植面积炒作的关键期，对棉价影响较大，重点关注月底公布的种植面积预估。

CFTC非商业空头持仓占比下降，净多头持仓占比大幅增加
美棉年初以来连续反弹高位接近15%，CFTC持仓数据显示非商业交易员在棉花期货和期权的多头头寸至2010年9月来的最高水平，非商业持仓数量多头至93474张。

从截止3月5日CFTC非商业持仓比例来看，持净卖单比例在10月中旬达到高点之后持续回落，卖单持仓情绪持续走低，买单持仓比例逐步增加，净多头持仓比例逐步回升至39.8%。从持仓分析上来看，美棉短期有望持续反弹。

国内现货价格保持稳定，关注政策托市效应
年初以来国内棉花现货价格继续保持稳定，呈现小幅上升态势，由于美棉价格大涨国内棉价稳定，国内外棉价价差逐步缩小。上周国家发改委联合八部委发表将于近日发布《2013年度棉花临时收储预案》，2013/14年收储启动日期将在今年9月1日，到2014年3月31日截止。业内人士预计，本次收储价格或将维持2012年20400元/吨的水平。预计新年度棉花临时收储预案或采取固定价格进行部分收购，这样不仅可以控制收储量，减轻收储主体的压力，同时也可以适当对棉农进行支持。国内政策依然指引棉价，短期新年度棉花收储政策预期对棉价支撑作用较强。

纺织品服装出口显著反弹，终端用棉需求有望持续增加
去年12月底国内纺织品服装出口发生显著反弹，海关总署最新数据显示，2013年2月，我国出口纺织品服装约164.76亿美元，同比增加69.65%，增幅较上月扩大54.91个百分点，环比减少33.27%，减幅较上月扩大35.72个百分点。2013年1-2月，纺织品服装累计出口411.67亿美元，比去年同期增加99.37亿美元，同比增加31.82%，增幅较去年同期扩大34.41个百分点，后期随着全球经济的不断复苏，终端用棉需求有望持续增加。

小结：
3月底之前为种植面积炒作的关键期，对美棉提振作用较为明显，后期随着全球经济的不断复苏对棉花的需求或有所增加，全球库存消费比不断下调概率较大给美棉带来提振，全球供应过剩的局面有所缓解，美棉总体呈现易涨难跌，整体震荡区间逐步上移，投资者重点关注3月底公布的全球种植面积，以及7、8月份对天气的炒作对美棉产量的预估，以及非商业交易员增加在棉花期货和期权的多头头寸对市场情绪的影响。棉市整体为外强内弱格局，稳健的投资者长期可持有多外空内的棉花套利头寸。

郑棉市场较为关注的新收抛储政策或将于两会后出台，短期政策托市效应较为明显，去年12月底国内纺织品服装出口发生显著反弹，后期终端用棉需求有望持续增加，长期来看底部区间将逐步上移，呈现缓慢上升格局，投资者关注CF1309在2万附近可建长期多单。

文章来源：慧通农牧信息资讯转载，欢迎交流垂询！电话:028-65162618转809，业务QQ：2677558420，信息咨询：028-65162618-808，销售：028-65162618-807