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分析:行业准入条件制定完成 维C价格回暖仍不确定 Top

分析:行业准入条件制定完成 维C价格回暖仍不确定
时间:2012-05-07 08:12 来源:慧通汇编 作者:admin 点击:

慧通综合报道

饱受摧残的维生素C行业终于迎来了政策的“春光”。据悉,维生素C行业准入条件已由工信部制定完成,这也意味着维生素C低迷已久的价格将得到改变。昨日盘面上,维生素C龙头东北制药应声大涨9%以上,分析人士认为,如果未来维生素C价格出现逆转,那么东北制药无疑是最大的受益者。

价格低迷已久
“其实,原来维C价格并不低,但由于国内企业大规模生产,导致供大于求,因此维C价格才一直处于低谷。”长城证券分析师胡杨表示。胡杨告诉记者: “2003年,罗氏药业和日本武田VC停产,造成市场空缺,导致国际VC价格暴涨。而国内企业也开始大规模扩产,个别企业在2004-2005年间,将产能扩大了1.5万吨。其中,东北制药、华北制药、石药集团、江山制药和鲁维制药等几家大药业的产能更是在2005年直冲10万吨,然而2005年国际市场的总市场容量也仅约10万吨。上述5家企业所生产的维生素C占据全球90%以上的市场份额,这极大地打压了维C的价格。”

在此背景下,维C价格一路下滑。据东北证券数据显示,自2010年开始维生素C的价格就出现暴跌,2009年第一季度的均价为88元,2010年已经下降到75元左右,下降了15%!进入2011 年以来,维C价格在4-9月份更是一路大跌至36元-38元!这无疑让维C企业亏损连连。鉴于此,东北制药2011年业绩大幅亏损,每股收益为-1.17 元,且今年一季度每股收益也大幅亏损-0.23元,净利润大幅下滑1011.65%!

对此,公司董事长刘震在谈及东北制药目前的经营形势时也不得不承认,2011年度的亏损超出了预期,主要是因为主导产品VC价格持续下降。而从今年情况看,直至上周末,VC价格下行的势头仍没有减缓。因此,分析人士认为,本次维生素C行业准入条件的即将出台,有利于缓解东北制药的业绩低迷。广发证券分析师杨挺测算,东北制药的业绩主要由VC来支撑,根据测算VC价格每变化1元/公斤,则公司业绩变化在4分5左右。目前VC价格一直处于低位,在政策的指导下,今年公司在VC上的业务应该不会比去年难看。

“回暖”尚难乐观
面对政策的利好,维C价格是否即将回升?对此,昨日记者以投资者身份致电东北制药董秘办时,其工作人员却表示:“维生素C行业准入条件仅仅是政府的指导,这对维C价格回升究竟有多大作用,还很难说。目前,我们也在等待价格的回升。但整个维C市场供大于求的现象仍然存在,因此我们对于维C价格还是保持一定的谨慎。”

兴业证券分析师王晞则表示,实际上,之前管理层已经注意到维C产能过剩的情况,并且在2011年就发放了维生素C生产计划的通知,内容涉及VC行业合规产能的审定标准,年度生产计划安排,以及行业发展监管等,但这仍然导致维C价格无法回升,去年东北制药大幅亏损。

对此,深圳一位私募人士告诉记者:“2011年的行业整顿主要针对VC原粉,并不涉及VC制剂,被限产的企业可以转做VC制剂出口,所以不合规的企业仍然可以生产、出口。同时,这些VC出口企业主要销往欧美规范市场,如此也造成不容易规范市场出口制剂的情况。因此,此次新政策还需具体看政策细节。而在这之前,东北制药对维C 价格表示谨慎,也是可以理解的。”

该私募人士认为,维生素C是东北制药的核心业务,产能早已达到2.5万吨。而之前非公开发行的最大建设项目也是VC项目,即原料药的异地改造建设。可以说,东北制药的整个VC产能极大,这也意味着VC供大于求的局面在短期内难以改变。

不过,兴业证券分析师王晞认为,从长远看,VC价格在低位盘整已久,再次大幅下跌的可能性较小,如果工信部严格执行VC行业准入条件,价格也有望探底回升。

文章来源:金融投资报,欢迎垂询交流!


 

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