慧通综合报道：

2012年9月国际原油价格持续走强、PTA成本攀升，预计短期内QE3将助推PTA维持强势。

近期，受美联储推出QE3以及德国宪法法院批准ESM影响，PTA期货主力合约突破振荡区间上行。同时，近期国际原油价格持续走强、PTA成本攀升，预计短期内QE3将助推PTA维持强势。不过，中期来看，PTA扩产压力依然较大、终端需求不甚乐观，预计聚酯产业链成本传导依然困难重重。技术上，PTA短线回调压力较大。建议投资者关注8200一线压力以及8000一线支撑，短线交易为主，持振荡偏多思维；前多谨慎持有，可逢高分批减仓止盈，中线暂观望，等待时机。

再度宽松政策短期利多工业品
近期国际市场流动性再度宽松，上周德国宪法法院有条件批准了ESM以及财政公约，且德国宪法法院为ESM和财政公约设定的条件要远比市场预期的宽松得多。紧接着美联储指出，鉴于经济增长依然缓慢，且失业率高企，美联储将以无限量购债的方式启动QE3，其将以每个月400亿美元的速度购买按揭抵押证券(MBS)，同时继续实施扭转操作，这意味着美联储将每个月购买850亿美元的证券。美联储还指出将继续维持低利率至2015年中期。不过，由于美国已经是第三次推出QE，且市场已有预期，预计效果将明显小于前两次。整体上看，欧美流动性再度宽松，短期仍将利多包括PTA在内的工业品。

宽松环境下短期成本支撑有望增强
受原油以及PX本身供需偏紧影响，近期亚洲PX现货追随国际原油再度走强。近期亚洲PX现货突破1500美元/吨并迅速攀升，上周末亚洲PX大涨25美元/吨，至1579—1580美元/吨FOB韩国，当前PTA成本已经飙升至9000元/吨一线。江浙地区PTA现货价格涨至8500一线，预计短期内随着国际市场流动性再度宽松，市场多头氛围加重，成本推动作用有望继续增强，投资者可密切关注国际原油以及PX走势。

终端需求或将制约PTA上行空间
9、10月是PTA传统消费旺季，也是期货市场炒作需求的季节。不过终端需求不佳仍将是制约PTA下游需求好转的主要因素，同时也将通过聚酯产业链制约PTA上行空间。近期随着PTA、乙二醇等原料价格走高，下游聚酯产品利润有所恶化，显示成本传导过程中终端受到压力。今年以来，我国纺织服装出口明显受到欧债危机的负面影响，同时美国经济疲软也拖累了中国纺织服装出口。据中国海关数据，今年前8月中国服装出口994.8亿美元，下降0.7%；纺织品出口625.1亿美元，下降0.7%；8月份，纺织服装出口254.51亿美元，较7月份环比下降2.51%，同比增长26.4%，数据显示我国纺织服装出口拐点依然没有出现。同时，受国内经济低迷以及楼市调控影响，国内纺织服装销售恢复依然乏力：8月份50家重点大型零售企业，其针纺织品和服装类零售额同比分别增长11.47%和12.04%，相比上月分别上涨2.78和5个百分点，明显低于往年20%以上的增速。

扩产压力犹存中期打压PTA价格
今年三季度，国内市场逐渐迎来了PTA扩产高峰期，近期华东一家PTA工厂投产，当前国内PTA总产能达到2308万吨，后市其他PTA新产能有望陆续投产，PTA扩产压力犹存，中期或将打压PTA价格。不过短期来看，受成本因素影响，PTA生产企业亏损严重，亚洲地区多套PTA装置检修或减产，一定程度上缓解了PTA新产能投产压力。

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