慧通综合报道：

一、咱们先整体考虑，棉花今年减产是肯定的，现在不确定的是到底减产多少，现在的棉花主要在哪个环节。这也是我做调查的目的。今年加工厂加工量存货量都比去年少了一半。我认为这里面有一个主要问题是今年资金紧张同样的资金减少一般是正常的，那反过来考虑是不是棉花现在还在棉农或小商贩手里呢，小商贩的资金也是有限的。也就是说今年棉农手里的棉花是比去年同期增加的。这样一来后期下跌空间就有了。（不要考虑你的收购成本那只代表你自己，加工厂应该转一个价差存货超出了你的范围可能会赚很多也可能会亏很多这就是市场。）按照这个思路我这样考虑那就是新花上市之前随着国储拍卖价格的走高形成了恐慌抢购，增加了企业的运作成本造成了形成的减产引起下游产业的用货紧张对前期的涨价形成了支撑。（在棉花市场报告第5其里面说了详细过程）由于涨价太多有对下游产业形成一系列的涨价随着价涨船高，到了一定程度市场接受力出现问题。这是完全按照市场来考虑的。

二、再说这一波下跌原因有两个方面一是棉价过高市场接受力下降造成需求减少。二是国家打击泡沫稳定物价造成的加速下滑。我认为是国家的打压只是提前造成了棉花的下跌。如果不打压棉花短期可能继续冲高上涨但是那样掉的幅度也会更大。后果更严重。个人观点希望你们冷静看待问题。仔细思考是不是不要因为我说的对你不利就不高兴。

我再说一下以后的棉花形式这可能也是大家比较关心的。

先说一下棉花几种走势的可能吧。

1、先稳定在上涨这个是现货商最想看到的。

2、先稳定后市继续下跌这个是现货商都不愿意看到的。

3、国家打压政策连续施压市场在观望中坚持价格连续回落击垮存货商的心理底线，市场接受低价棉市场稳定。

4、打压政策结束，棉价快速回升引起新的泡沫，再来一个大涨大跌。这个有点戏剧性。

我想不出别的走势来了。

我重点说一下前面两个走势吧，

第一种：如果棉花现在稳定市场会成交一部分现货的有一些加工厂会出手，有一些会继续观望上涨主要动力是纺织利润还是比较高的只要下游产业能够接受棉花价格还会上涨的。这种上涨不会和前期一样快速上涨冲高，而是平稳上涨。主要考虑棉花缺口大，过段时间的纺织厂补库存引起的。可能性30%

第二种：这个是主要考虑现在棉花大部分都在纺织前的环节，稳定以后都会出售这样一来就有资金收购新花继续生产。你们可能会考虑那棉花还是不够，这个问题我是这样考虑几年经过这次上涨对下游冲击还是很大的造成了减产甚至停产，再加上国家限电措施我认为棉花需求在一定程度上加少了很多。这个可能性50%。剩下的两种各占10%。

另外还需要考虑的其他方面包括；

一、供给方面

1、年初存量：可细分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。

2、本年度产量：它是棉花供给量的主体，包括国内与国外的总产量，播种面积、天气、病虫害等因素会直接影响到各国最终的产量。

3、进口量：现阶段国内棉价和国际棉价有着一定差额，这将刺激进口，而我国进口数量的增加又会反过来影响国际市场价格。

二、需求方面

1、国内消费量：国内消费量主要受市场对棉纱需求量及其价格的影响，这主要是指纱厂对棉花的需求量。因此纺织业的景气状况与棉价密切相关，同时化纤原料石油的价格也间接产生影响。

2、国际市场需求分析：我国进出口量并不稳定，当我国出口大于进口时，国际市场价格下跌，反之价格上涨。美国农业部在每月上、中旬发布《世界农产品供求预测》对主要进口国的需求情况作分析并进行预测，这也是分析市场需求的重要依据。

3、国家储备：国家储备具有双重作用，一方面，它是商品需求的组成部分，也是国家应急措施；另一方面，它又在起着宏观调控的作用，当市场供大于求时，适量增加储备量；当市场供不应求时，适量减小储备量供应市场。

三、经济波动周期

商品市场价格波动常常与经济波动周期密切相关，当整个社会经济处于繁荣期时，投机需求和消费需求不断扩张，刺激价格处于较高水平。而在萧条阶段时，需求萎缩，价格处于较低水平。因此，在社会经济周期转换期间，价格趋势也将面临着转变。我们可以通过GDP、失业率、价格指数、汇率等经济指标来判断经济走向。

四、利率

利率调整是政府紧缩或扩张经济的宏观调控手段。对于像棉花这样需要长时间存积的商品来说，利率在很大程度上影响其价格水平，尤其是远期价格，因为利息成本将是主要成本因素。利率下调，储存棉花的利息成本下降，近远期价格差价拉小，反之则差价拉大，远期价格上涨。

五、汇率

我国改革开放以来，市场越来越开放，已成为国际市场的一部分，同国际市场棉花价格联系越来越紧密，汇率因素对国内价格的形成更有影响力。如果人民币对美元升值，那么进口美棉的成本下降，同时纺织品出口减小，则对棉花的需求下降，这将导致棉价下调。

六、政策因素

包括：农发行信贷政策，国储棉拍卖、采购，棉花收购加工政策，棉花进出口政策，国家质检制度改革，配额及关税等。

七、投资者需要关注的价格及价格指数

包括：中国棉花收购价格，中国棉花现货价格，中国棉纱现货价格，国储棉拍卖价格，COTLOOK指数A、B及纽约期货价格。

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