止跌反弹供应量日益缩减

慧通报道：

1、市场概括

2011年第9周（2月26日-3月4日），国内棉籽止跌并反弹，北方主流价格1.85-1.93元/斤，较上周上涨0.02-0.05元/斤不等。外棉期价在供应非常紧张，整体前景利多推动下，连续五个交易日大涨，带动国内期棉、籽棉、皮棉以及棉籽价格行情走高；同时，棉籽供应量日益缩减，轧花厂惜售挺价意愿强，进一步促进棉籽价格走高。不过，下游棉粕、棉油需求疲软，价格难涨，榨油企业收购棉籽积极性较尚未被完全调动，从而限制了棉籽价格涨幅。

新疆北疆石河子光棉籽收购价格在1.20元/斤左右（光籽含油13-14%，水分12%），较上周上涨0.03元/斤；南疆阿克苏光棉籽收购价格在1.25元/斤左右（光籽含油16%，水分12%）较昨日持平；品质较好的毛棉籽价格在1.80元/斤，较上周持平。

山东夏津地区油厂棉籽油厂棉籽零星挂牌价格在1.90-1.93元/斤（毛籽含油10%，水分12-13%）较上周上涨0.05元/斤；聊城临清地区油厂棉籽零星挂牌价格在1.90元/斤（毛籽含油12%，水分11-12%）较上周持平；济宁嘉祥地区油厂棉籽挂牌价在1.88-1.89元/斤（毛籽含油10%，水分12%）较上周上涨0.04-0.05元/斤。

河北邯郸曲周县油厂棉籽到厂价在1.86-1.90元/斤（毛籽含油11.5%，水分12%），较上周上涨0.01元/斤；河北藁城油厂毛棉籽收购价格在1.85-1.89元/斤（毛籽含油10.5-11%，水分12-13%），较上周上涨0.02元/斤。

河南开封尉氏油厂毛棉籽收购价格在1.76元/斤，较上周持平，（含油12，水分12%）；毛籽收购价格在1.78-1.80元/斤，（含仁48-50%，水分11-12%），较上周上涨0.02元/斤；周口地区光籽收购价格1.355-1.36元/斤，（光籽含仁50%，水分12-13），较上周上涨0.01元/斤。

湖北黄冈油厂毛棉籽收购价格在1.75元/斤，较上周上涨0.02元/斤，（含油10-11，水分12%）。

浙江金华毛籽收购价格1.62元/斤，（光籽含油9-10%，水分15%），较上周持平。

安徽合肥毛籽收购价格1.80元/斤，（光籽含油10%，水分12%），较上周持平。

陕西渭南临渭区油厂棉籽挂牌价在1.65-1.70元/斤（毛籽含油10%，水分14%），较上周上涨0.02元/斤。

2、市场分析

外棉期价连续大涨  带动国内期棉、籽棉、皮棉及棉籽纷纷走高

从上周五至本周四，连续五个交易日外棉期价均呈上涨趋势，截止本周四晚5月合约收盘至每磅2.057美元，较上周四累计暴跌0.215美元，其中上周五和本周一均出现过7美分涨停行情。供应非常紧张，整体前景利多以及出口销售报告利多等多重利好共同推动外棉期价坚挺并继续攀高。在外棉期价连续大涨利好带动下，本周郑商所期棉走势强劲，周一、周二两个交易日收盘均以1000-2000元/吨涨幅结束，之后三天高位震荡整理；北方籽棉收购价格集中在5.9-6.5元/斤，较上周再涨0.10元/斤；四级皮棉价格主流价格在28500-29500元/吨，较上周上涨500元/吨；北方棉籽主流价格1.85-1.93元/斤，较上周上涨0.02-0.05元/斤不等。

棉籽供应量日益减少   轧花企业惜售挺价 

国家统计局发布的2010年统计公报显示，去年我国棉花种植面积485万公顷，减少了10万公顷，全年棉花产量597万吨，比上年减产6.3%，而经过2010年下半年消耗，目前市场上剩余籽棉货源不多，棉农惜售心理较为浓郁，支撑籽棉市场。受籽棉剩余量不多影响，下游棉籽供应量也日益减少，轧花企业对棉籽惜售的心理也逐步提高，挺价意愿随之增强。

棉油棉粕需求疲软  价格难涨  油厂收购积极性受限

因目前仍处于年后消费淡季、棉油需求疲软，行情未随其他油脂反弹；同时，棉粕也因自身无性价比优势和尚处养殖淡季，市场需求疲软，行情暂难走高。受此影响，油厂棉籽收购积极性不高，并且因本周棉籽再度反弹追高，油厂收购谨慎再现，抑制了本周棉籽行情涨幅，下半周行情涨势减缓企稳。

3、后市展望

综上所述，本周棉籽行情较上周比止跌反弹走高，外棉期价持续暴涨是主要利好因素，同时棉籽自身供应日益减少也对行情构成利好支撑，只是因下游油粕产品需求弱，且价格难涨，油厂收购积极性受到限制，从而抑制了棉籽上涨空间，下半周涨势减缓并企稳。我们预计，随着棉籽供应量的日益萎缩，行情易涨难跌趋势明显，当然若外围阶段弱势行情也将再次不利棉籽走势，不过相对其他产品其抗跌能力较强。

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