供应紧、消费季节性旺季  行情延续涨势

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第30周（7月），国内棉粕行情仍有上涨，市场交投有所转淡。美豆期价冲高回落，国内豆粕行情也随盘下跌，但因豆粕价格基数高位，周内均价仍较上周上涨，相比之下棉粕比价优势强，加之供应越来越紧，油厂看好后市挺价意愿依旧强，给棉粕提供良好支撑。

一，供应市场—棉粕供应淡季  货源越来越紧
目前国内各地厂家棉粕货源已经不多，尤其是长江流域产区油厂库存基本已经断档，黄河流域和新疆产区部分厂家还有少量库存，距离新棉上市还有一个多月时间，而新棉粕上市则至少还有两个月，在新货上市前，国内棉粕将越来越少，这个时间段棉粕供应紧张趋势不用质疑；而与此同时，虽然今年国内养殖业恢复缓慢，但季节性养殖旺季仍旧存在，棉粕供需矛盾明显，促进了油厂继续看好棉粕后市的心愿，因此挺价意愿仍旧强烈。尽管周内后半周豆粕行情出现了回落，但对棉粕影响却不大，全国总体保持坚挺运行走势。

二，需求市场—水产养殖业旺季  棉粕理论需求火爆
三伏天的日头火辣辣，目前正值炎热的夏季，全国水产养殖业应进入旺季，理论上来讲，棉粕原料消费已经很火爆。但因我国华南地区登陆台风，暴雨洪水袭击，北京因暴雨不少地区受灾，水产养殖业也受到一定威胁，同时因目前国内豆粕行情走势不稳定，终端用户对棉粕采购心态理性，当然大多数目前手中有适当库存，消化库存为主，部分库存不多的也仅少量随即采购，整个棉粕市场交易一般

三，价格行情—期价高位震荡下跌  棉粕延续涨势
1，期货行情：
本周，美豆期货自创纪录高位震荡下跌。截止到周五，大豆11月合约期价报收1601.75美分，较上周末收盘下跌84.50美分/蒲式耳。本周美豆期货大幅回落整理，一方面由于西班牙意大利债务问题升级，美元指数大涨，国际原油期货大幅下挫，宏观经济忧虑，市场系统性风险增强，同时基本面，美国中西部部分地区迎来降雨，改善作物生长前景，多头获利平仓，均给盘面带来压力，期价回调修正近期大涨行情。

本周，本周连豆期货跟随外盘冲高回落，周一连豆盘中创新高4904元，随后因欧元区的债务危机升级，引发系统性风险，期价大幅回落，随后几天继续震荡下跌，由于美国中西部的降雨降温预报，令市场对作物生长前景的压力缓解，多头平仓抛售，给连豆带来压力。截止到周五，1301合约报收4643元/吨，较上周末收盘下跌172元。

图表：2012年7月CBOT/DCE大豆期货每日收盘价统计（单位：蒲式耳/美分；元：吨）

2，现货行情：
本周美豆期价自高位震荡下跌，截止周五，大豆11月合约期价报收1601.75美分，较上周末收盘下跌84.50美分/蒲式耳。西班牙意大利债务危机升级，美元大涨，同时美国中西部迎来降雨改善作物前景，两大利空打压美豆期价。而国内豆粕现货市场上，上半周在盘面强势下继续上涨，截止周三全国豆粕主流价格在4100-4350元/吨，后半周因盘面下跌，现货行情也有所回落，但综合看周内均价仍较上周高出150元/吨，全国均价在4150元/吨。在豆粕强势支持下，本周国内棉粕行情走势坚挺，大多数较上周上涨20-100元/吨不等，其行情涨势一直以来相对较豆粕滞后也是主要原因。

图表：2012年第29周/30周（7月）中国主要地区棉粕周度均价统计（单位：元/吨）

图表：2008/12年中国棉粕现货市场全国均价走势图（单位：元/吨）

慧通建议：
因美国干旱天气仍旧严重，美豆期价高位运行几率较大，豆粕行情难以大幅连续回落，且后期仍有上涨危险，在此利好支撑下，国内棉粕走势将更加坚挺；不过，需要关注国内养殖市场，高价位原料成本已经严重影响到养殖业发展，后期原料消费受到质疑，行情能否延续高位，须认真考虑对待。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、菜粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：本周美豆期价自高位震荡下跌，截止周五，大豆11月合约期价报收1601.75美分，较上周末收盘下跌84.50美分/蒲式耳。西班牙意大利债务危机升级，美元大涨，同时美国中西部迎来降雨改善作物前景，两大利空打压美豆期价。而国内豆粕现货市场上，上半周在盘面强势下继续上涨，截止周三全国豆粕主流价格在4100-4350元/吨，后半周因盘面下跌，现货行情也有所回落，但综合看周内均价仍较上周高出150元/吨，全国均价在4150元/吨。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，菜粕市场：本周国内菜粕行情坚挺，部分地区仍有上涨，市场成交有所转淡。豆粕周初延续上涨趋势，之后因美国作物区迎来降雨、同时欧债危机蔓延，打压期价下跌，国内豆粕现货跟盘回落，但总体上周度均价仍较上周上涨，国内菜粕在豆粕强势支撑下，部分地区报价仍有上涨。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

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