慧通报道

据慧通分析师的了解：2012年11月16日-11月23日（第47周）本周国内磷酸氢钙市场价格延续弱势格局，部分厂家实际成交价格重心继续小幅下移。

1、供应情况：产区报价弱势，不过下跌空间已不大
西南产区情况来看，四川地区情况好于云南地区，四川个别厂家报价小幅上调；云南产区氢钙实际成交价格重心下移明显。受上游原料价格弱势格局以及下游需求低迷影响，截至周五，四川地区二线品牌氢钙价格集中在1950-2000元/吨，部分三线小厂家实际价格1900元/吨左右；云南地区氢钙价格集中在1800-1850元/吨左右，部分小型厂家价格1780元/吨左右。

从生产商开工情况来看，目前四川地区除了主流厂家和两家中型厂家继续坚持生产外，其余厂家选择停产保价；而云南地区除了两家大型厂家停限产外，其余厂家正常生产，云南产区厂家库存压力大于四川地区，不排除后市云南地区氢钙价格继续弱势下滑；但是从原料成本面来讲，十二月份化肥冬储全面启动，届时有望稳定硫酸和矿石价格。因而，短期内在需求没有明显回暖的背景下，氢钙价格依然弱势，在停限产厂家日益增多的情况下，预计跌幅空间也有限。

2、需求状况：畜禽养殖企稳
随着天气寒冷及传统节日的到来，肉类消费开始增多，本周国内生猪价格略涨、白羽肉鸡价格也有所上升。同时，本周豆粕玉米等饲料原料价格开始企稳，养殖户养殖养殖赢利区间不断扩大，传统节日有助养殖户补栏热情。但由于磷酸氢钙产量及上游原料行情疲弱，短期国内磷酸氢钙行情难有明显回升。

3、行情状况：四川云南地区小幅走弱，采购意愿不强
本周西南主产区氢钙价格依然是弱势格局，分地区来看，四川地区保持弱势稳定，个别厂家因近期饲料企业正常补库需求拉动小幅上调报价，大部分厂家报价保持稳定，实际成交价格有小幅议价空间；云南地区氢钙价格弱势小幅下滑，主流厂家因前期报价偏高近日有所下调，其余二线厂家报价集中在1800-1850元/吨左右。从原料成本面来讲，十二月份化肥冬储全面启动，届时有望稳定硫酸和矿石价格。因而，短期内在需求没有明显回暖的背景下，氢钙价格依然弱势，在停限产厂家日益增多的情况下，预计跌幅空间也有限。

图表：2012年第47周(11月)中国部分地区饲料级磷酸氢钙价格变化情况表（单位：元/吨）：

4、上游原料行情：上游原料市场疲态延续
近期国内硫酸市场行情仍阴云密布，据悉，上周云南、湖南等部分地区硫酸价格仍呈现小幅下跌。此外，作为生产磷酸氢钙的其他次要原料如煤炭、石灰等价格也在呈现下跌态势。基于此，磷酸氢钙生产成本面的利空导致近期买方市场看弱心理仍占多数。

慧通建议：
当前国内氢钙产能供需失衡的现状下，短期国内氢钙市场依然弱势格局。当然在主产区厂家因亏损压力停产限产日益增多，加上12月份化肥冬储有望稳定硫酸和矿石价格的背景下，后市磷钙跌幅料有限。

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