慧通综合报道：

(2013年11月5日)A股市场乳业公司三季报相继披露，伊利、光明、三元毛利率出现下滑，反映今年以来困扰各乳品企业奶荒问题仍然持续，各公司调整产品结构仍不足以抵销奶源成本上升。

三季报数据显示，三家以液态奶为主要产品的企业中，伊利和光明收入和利润均录得正增长。其中，伊利乳业前三季度营业总收入365.7亿元，同比增长11.13%，净利润25.16亿元，同比增长84.12%。光明乳业前三季实现营业收入116.94亿元，同比增长18.16%，实现净利3.08亿元，同比增长38.57%。

三元股份则持续亏损。前三季度营业总收入27.64亿元，同比增长3.28%，但净利润亏损8658.18万元，同比下降261.27%。考虑到政府补助409.69万元，三元的亏损将达到9000万元。

三元同时预计全年净利润可能出现较大亏损。并解释原因为：受原辅材料价格上涨因素，生产成本同比增加，对公司经营利润有较大影响。受市场因素影响，公司产品销量增长放缓，以及投资收益同比下降，减少净利润。

虽然在收入和净利润上表现较好，但伊利和光明也面临和三元一样的原料成本上升的影响。今年以来，奶源成本上升一直持续上升。记者统计农业部数据发现，从去年9月至今年10月，国内生鲜奶收购价格已经持续上涨13个月。据农业部定点监测，10月份第4周（采集日为10月23日）内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.84元/公斤，同比上涨16.0%。

总结多个券商报告和乳品企业内部人士意见可以看出，今年以来出现的原奶价格上涨既有奶源结构性问题，也有包括夏季高温等在内的短期原因。

包括伊利在内的多个乳品企业内部人士称，2008年三聚氰胺事件之后，国内奶农曾有一轮大批量屠杀奶牛的情况。上一轮屠宰造成的奶源缺口尚未填补，到2012年由于牛肉价格大幅上涨，散户养殖又不受国家鼓励，出现了又一轮屠宰热。

报告指出，目前国内奶牛存栏约为800至900万头，为近几年低点，保守估计供需缺口30%，奶牛养殖3年一个周期，供不应求局面或持续3年。此外，今年7月、8月南方高温，各产区的产量下降，估计产量下降达到40%。报告还提到了今年以来口蹄疫疫情增加。乳业专家王丁棉则告诉记者，8月恒天然肉毒柑橘事件后，国内对新西兰进口大包粉减少，造成还原乳供应减少，进一步加剧原奶需求和缺口。

为应对成本上升，乳品企业相继采取了提价策略，同时调整产品结构，向毛利率更高的高端产品转移。业内预测伊利第三季度在高端产品销售方面增长迅速，液态盒装奶中，高端金典销售收入同比增70%左右，QQ儿童星和舒化奶同比增长10%左右。而乳制品中利润最高的奶粉整体增速40%以上，高端产品金领冠在奶粉中占比从20%提升到40%。

光明也依靠莫斯利安酸奶等高端产品放量销售逐步改变产品结构。业内称其三大季度销售仍然保持100%增长，预计今年销售将达到35亿元，成为光明收入增长主力。

三元在国家扶持国产奶粉的背景下称将投资15亿建奶粉厂，但由于前期收购三鹿和太子奶整合不利，公司在产品结构调整方面仍需要时间。

然而，产品结构调整仍然未能抵销原材料价格上涨带来的成本压力。伊利三季报显示，毛利率为26%，同比下降3.7%，环比下降3.2%。光明前三季度整体毛毛利率35.85%，同比提升0.17 个百分点，但到第三季度的毛利率为35.81，同比下降0.81个百分点。

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