慧通综合报道：

8月金融机构外汇占款再现负增长，市场人士称外汇占款正负波动的局面将成为新常态。

央行9月15日数据显示，8月金融机构外汇占款余额294580.30亿元，较上月294891.76亿元减少311.46亿元。这是今年以来继6月负增长882.8亿元之后的第二个月负增长。

中国银行国际金融研究所副所长宗良向《第一财经日报》表示，这反映了今年我国外汇占款进入中低速增长的常态性变化。

难作全面降准依据

国信证券首席经济学家钟正生表示，单月外汇占款的负增长尚难作为全面降准的判断依据，需要看到持续的外汇占款流失，导致基础货币出现巨大缺口时，全面降准才有必要。更何况，当前这种流动性相对紧缺的局面是央行所乐意见到的，各种定向工具大大增加了央行对金融机构的掌控能力。

李克强总理不久前已表态，会继续坚持稳健的货币政策，在稳定总量的同时要进行结构性调控，也就是实行定向调控。“中国去年以来一直实施的是稳健的货币政策，我们没有依靠强刺激来推动经济发展，而是依靠强改革来激发市场活力。因为池子里货币已经很多了，我们不可能再依靠增发货币来刺激经济增长。”李克强说。

个人持汇意愿增强

在8月份外贸顺差的背景下，金融机构外汇占款的回落与市场预期正增长相左。

海关总署8月进出口贸易数据显示，出口2084亿美元，同比增长9.4%，贸易顺差扩大至498.36亿美元。

对于外贸顺差，外汇占款回落现象，市场人士分析认为系因为个人持汇意愿增强。

宗良分析称，在人民币双向波动的情况下，市场会出现把握的偏差。“目前来看，外贸顺差状况好，但是大家对市场预期依然存在不确定性，认为人民币还有可能贬值，市场持有外汇的意愿还是比较高，个人持有外汇的动因比较强，否则就不会形成在贸易顺差的情况下，外汇占款负值。央行外汇占款口径也低，说明大家持有外汇意愿高。”宗良向《第一财经日报》说。

国信宏观一份研究报告分析称，是8月高频数据加重了对经济的悲观预期，令市场担心未来人民币会贬值；此外，市场可能担心持续的资金流入会引发央行再次出手，再现上半年的汇率大幅贬值的场景。如果是这两个原因，短期内仍将继续影响私人部门持汇意愿，不利于未来外汇占款的回升。

交通银行首席研究员连平则认为，尽管贸易顺差规模较大、资本市场活跃度上升有利于外汇占款增长，但在对中国经济增长前景担忧加剧、房地产市场持续下行、FDI趋于下降、美元升值的情况下，境内经济主体结汇需求降低、售汇需求上升，同时短期资本可能流出，这是外汇占款减少的主要原因。

快速增长难再现

今年5月以来，金融机构外汇占款开始出现下降趋势，6月环比出现10个月以来第一次负增长，7月金融机构外汇占款出现短暂回升，但8月再次出现负增长。

《第一财经日报》整理发现，金融机构外汇占款5至7月新增数据分别为387亿元、-883亿元和378亿元。呈现出正负反复波动的状态。

央行口径外汇占款亦呈现低速增长状态。人民银行调查统计司司长盛松成前不久曾表示：“今年3月份汇改以后，我国外汇市场供求基本平衡，人民币汇率双向波动增强，外汇占款自5月份开始出现下降趋势。今年6至8月，各月外汇占款的新增额分别为-868亿元、-2亿元和23亿元。近3个月来，外汇占款出现恢复性增长，带动M2增速回升。”

比较来看，央行口径外汇占款与金融机构外汇占款的正负变化并不对应。

宗良解释称，两者出现正负变化不一致体现了市场对汇率预期不同，结售汇的预期不一样，使得金融机构自身在把握头寸的时候也发生了变化。

“外贸形势比较好，人民币升值空间大，外汇占款购回意愿减少，资金偏向于流入。每年都有短暂的负增长，双向波动是合理的情况。”宗良向本报称，如此央行才可以逐步退出对外汇市场的常态性干预，让市场实现自身的平衡。

市场普遍认为，外汇占款快速增长难再出现。

连平表示，未来在中国经济难以再现高增长、国际收支顺差趋于收窄、鼓励境内企业加大对外直接投资及美联储退出QE等因素的共同影响下，外汇占款总体将呈趋势性放缓，难以再现快速增长的态势。

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