慧通综合报道：

2012年9月9日国家统计局公布的2012年8月宏观经济数据显示，2012年8月份全国居民消费价格同比涨2.0%，环比上涨0.6%；工业生产者出厂价格同比下降3.5%，环比下降0.5%。对此，国家财政部财政科学研究所副所长刘尚希指出，数据反映出农业产能不足、工业产能过剩，其中，低附加值产业表现最严重。专家预计，由于通胀的压力，加上货币政策对扩大需求的作用甚微，再次降息的可能性进一步下降，而经济基本面的情况还将继续给A股施压。

据数据显示，2012年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.5%，创自2009年10月份以来的新低，当时的PPI同比降幅为5.85%。但此次的PPI下降幅度并不是历史上最糟糕的：2008年12月至2009年11月PPI曾出现连续12个月同比下滑，其间最大同比跌幅达8.2%。瑞穗证劵亚洲公司董事总经理沈建光昨天接受本报记者采访时表示，PPI的下降是投资疲弱的表现。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌称，PPI负增长幅度加大，表明以制造业为代表的实体经济仍面临需求不足，下行压力较大。

三季度GDP增长回暖料落空
银河证券首席经济学家左小蕾(微博)昨天表示，CPI的反弹并不能代表经济的触底反弹，而PPI更能反映经济活动的冷热。PPI的持续下降反映我国经济增长放缓的趋势加深，之前预计的我国GDP增长今年三季度回暖料落空。目前GDP增长的三套马车中的两套——固定资产投资和消费增速仍然处于下降通道。而第三套马车——进出口也已是负增长。

固定资产投资增长的放缓也与工业增长值增长的下降互为因果关系。2012年9月9日的数据显示，2012年1~8月份，全国民间固定资产投资135441亿元，同比名义增长25.1%，增速比1~7月份回落0.4个百分点，也低于近年来平均30%的增速。而民间固定资产投资占固定资产投资的比重为62.1%，与1~7月份持平。这意味着，政府固定投资增长也在下降。

数据显示，2012年8月份规模以上工业增加值同比实际增长8.9%，低于市场预期，比2012年7月份还回落0.3个百分点。

消费方面，2012年8月份社会消费品零售总额16659亿元，同比名义增长13.2%（扣除价格因素实际增长12.1%，以下除特殊说明外均为名义增长）。从环比看，2012年8月份社会消费品零售总额增长1.28%。记者留意到，8月份消费额13.2%的增长，比7月的13.1%略高，但远低于近几年的平均值17.5%。

经济学家巴曙松(微博)昨天表示，今年年末到明年，中国经济将温和回升，并将为国内经济的结构调整腾出空间。

全年CPI不会大涨
交通银行首席经济学家连平昨天表示，虽然未来几月猪肉价格可能继续上涨，国际大宗商品价格上涨的影响将进一步显现，但天气原因带来的蔬菜价格回落和翘尾因素减弱可能使CPl同比在目前水平上下波动，难以趋势性向上。明年，在输入因素和劳动力成本上升以及猪肉价格趋势向上的影响下，CPl或将开始新一轮上行周期。

国家财政部财政科学研究所副所长刘尚希昨天在接受本报记者采访时认为，我国的农业综合生产能力还很弱，因此美国干旱粮食减产三分之一即引发了包括中国在内的全球连锁反应：猪饲料大幅涨价导致养猪亏损、猪肉供给减少，并导致肉价上升。我国未来的物价走向还要看天气，如果发生异常的天气，菜价也会上升。我国价格变化趋势实际上取决于我国经济结构调整的进程与快慢，也即农产品的产能是否跟得上。

不过，瑞穗证劵亚洲公司董事总经理沈建光在昨天接受本报记者采访时认为：“我国此次通胀回升是季节性的原因，并不是大问题。PPI的下降令非食品的价格还有下降的压力。”

左小蕾表示，对于未来的变化，不排除会有一些月份的CPI数据再次超2%，但是全年的情况不会有大的上涨，预计全年平均通胀水平将在3%~3.5%之间，处于可承受的4%水平之内。

再度降息可能性下降
由于通胀的逼压，加上货币政策对扩大需求的作用甚微，经济学家们预计年内动用货币政策的必要性下降。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌昨天也表示，CPI 反弹几乎全部是由蔬菜价格大幅上升引起的。而这是受供给因素影响，货币政策对此作用有限。连平预计年内再次降息的可能性进一步下降。

国家财政部财政科学研究所副所长刘尚希昨天在接受本报记者采访时认为，需求是内生的，来自经济结构自身的调整，PPI连续下降即证明，我国经济正处于结构性收缩的过程中，这是正常的。

美林及美国银行中国经济学家陆挺昨天接受本报记者采访时表示，2012年9月中旬第二轮经济刺激政策或将启动，重点可能是提高城市基础设施建设和增加土地供给。而屈宏斌强调，继续加大政策微调力度稳增长保就业仍是主基调。

A股仍将面临压力
据报道，2012年9月7日A股大幅飙升给股民带来不少信心，但昨日公布的数据似乎又给市场带来压力。有专业人士表示，经济基本面将继续给A股施压，A股要继续走高，还需要稳增长政策支撑。

2012年9月7日A股的大涨无疑让很多股民终于脸上有了笑容，而单周涨幅接近4%。不过，9日公布的数据显示，PPI大幅下降可能会影响到A股本周走势。

英大证券研究所所长李大霄(微博)也表示，这一数据比较符合预期，未来通胀压力仍然存在，预计四季度CPI还会在2%以上。不过他认为，2012年8月CPI数据对股市走势的负面影响不大。

“现在通胀开始回升，估计央行会考虑调整货币政策节奏，这也是近期央行为何连续通过逆回购，而没有选择降准来释放流动性的原因。这对股市可能不是个好事情。”一位券商宏观分析师在接受本报记者采访时认为。

“8月份的PPI指标降幅达到3.5%,说明实体经济还没有企稳的迹象。”上述宏观分析师指出，这有可能给A股市场再次带来压力。

李大霄认为，上周五A股大幅拉升主要得益于发改委大手笔的投资需求拉动，以及外围市场回暖。因此，面对一系列不佳经济先行指标，股市要有趋势性表现机会，还需要新一轮稳增长政策支撑。

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