慧通综合报道：

“人民币经过20多个涨停的一波强劲走势后，目前虽然不再轻易触碰涨停，但即期市场上升值趋势依然不减，以0.8%、0.9%的浮动幅度运行其实与1%只是一步之遥。”上海交通大学上海高级金融学院执行院长张春近日在接受《第一财经日报》记者专访时如此表示。

张春进一步指出：“管理和浮动是一对矛盾，短期的汇率波动可以有管理，但是从长期的变动来看，一定要按照市场的供求关系来确定汇率价格，人民币汇率波动幅度有进一步扩大的需要。”

第一财经日报：人民币前段时间不断涨停，这种涨停对于中国当前有管理的浮动汇率制度而言，究竟意味着什么？

张春：2012年中国整体的金融改革的确有了许多“破冰”的举动，不管是宏观还是微观。汇率、利率和资本账户的开放这三者一直是中国金融改革关注的三项重任，汇率即期交易日间波动浮度的扩大，让汇率市场化程度进一步增强。

最近一段时间，人民币在即期市场不断涨停，成交量却非常小，第二天的中间价是与前一天涨停没有连续性的价格，然后市场交易又一次陷入涨停。从这一点来看，人民币汇率的涨停意义是什么呢？这个中间价与实际价格还有很大差距。

有管理的浮动汇率制度有其“管理”的一面。在世界各国，汇率的管理与浮动，其实都只是一个度的问题，应该没有绝对的浮动；管理的度如何，考验政策制定者的智慧。

在汇率政策上，从长期的变动来看，一定要按照市场的供求关系来确定汇率价格。从短期来说，有“热钱”，这是短期效应，短期效应引起汇率剧烈波动时，很多央行都有出手干预汇率的举动。本人不赞同汇率变动太大，这样一定会影响经济的发展，对出口企业不利。但我依然强调，长期一定是市场供求关系，这一点应该是很多人的共识。

目前汇率的交易上下浮动幅度在未来还应继续放开。因为作为一个经济大国来说，汇率如果不是按照长期的市场供求关系来决定的话，对中国经济的独立性以及国内的通货膨胀的管理都会带来很大影响。

日报：再回到人民币目前强劲的升值状态来看，你曾说中国经济处于触底反弹阶段是其升值的因素之一。但是，中国的股市却是并不尽如人意，如何解释两个金融市场共同的一个基本面问题？

张春：外汇市场与股市目前好像有点悖论。汇率是反映境外资本如何看待中国市场，美元到中国来，境外资本认为中国的市场现在可能是便宜了，未来有升值空间，还有一部分钱是冲着债市来的。而股市主要是我们自己在做投资，我认为中国股市自己的投资者可能是过于悲观。

当然，我也认为中国经济有其结构性问题。但如果结构性问题解决得好，中国经济至少还有10年相对较高的增长空间。解决结构问题应该包括体制方面的改革、收入分配的改革，还有政治上的改革等等。但是我还有一个观点，中国经济糟糕到一定程度了吗？现在的7%，放眼全球，谁能说这已经很低了呢？

日报：有观点认为，人民币曾被低估，这关乎通货膨胀。如何理解？

张春：有管理的浮动汇率制度符合中国国情。但我认为目前浮动还不够。过去几年人民币逐渐地升值，中国很多改革都是渐进性的，这与中国文化可能相关。我不认为过去的汇率制度不存在问题，其实渐进的升值过程中我们付出了代价，比如前几年通货膨胀非常严重，去年可能是最严重的。我认为这与过去几年人民币升值不够快有关。

我们看到的是名义汇率，但还有一个是实际汇率。事实上，一个国家真正的出口竞争力不完全取决于名义汇率，还有一个重要指标是你的物价的高低。如果你的物价水平上去了，你出口的东西贵了，最终还是会影响出口量。我认为，中国的物价上涨与前几年人民币汇率过低有关，老百姓在这个过程中承担了通货膨胀。

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