慧通综合报道：

　　四月以来，进口配额增发以及国储棉抛储时间相继落定，市场遭到一定的冲击，期价下行，但受现货价格支撑，整体跌幅有限。无论是配额增发，还是国储竞拍，对于解决用棉企业的燃眉之急，都起到了关键的作用。但对于未来棉价来说，是促涨还是促跌呢?

　　棉企报价坚挺 让利意愿薄弱

　　自年后以来，就3128B新疆机采棉而言，价格涨幅在100-400元/吨，其中不仅仅是因为资金利息以及仓储成本的增加，棉企看涨不看空的心里更是使然。在2018年度竞拍国储基本用完的情况下，用棉企业不得不使用新年度棉花，尤其是机采棉优势明显，北疆地区目前仅剩不到10%的资源尚未售出。

　　进口棉也不甘示弱，以其价廉物美优势，脱颖而出，火热程度超过新疆棉，港口进口棉的询价和订单持续火热，进出库十分频繁，尤其是低价进口棉需求量大。在此情况下，进口棉价格也在年前的基础，上调200元/吨左右，走货有所放缓。

　　纺企利润压缩 亟待低价棉花

　　据我的农产品网了解，纺企利润压缩现象普遍，主要原因有四个：

　　一是原料价格持高不下。目前3128B机采棉疆内提货价在15700元/吨，毛重带票。内地提货价在15900元/吨，公重带票。纺企纱线库存增加，资金周转紧张，有心买棉，难以承受价格。

　　二是增值税下调正式实施。4月1日，各企业开始落实增值税政策。这一政策的下发，相比国产纱来说，进口纱价格优势更明显。在税点下调的情况下，每吨国产纱价格优惠在10-20元/吨，而进口纱优惠300元/吨，差距达15-30倍。

　　三是用人成本高。近年来，制造业招工难、用工难现象屡见不鲜，尤其是青壮年劳动力的快速流失，企业稍显措手不及。即使工资涨了，也很难留住人。

　　四是下游订单流失严重。自去年以来，坯布库存增加，走货不畅，影响纱线需求，部分纱厂让利出售。

　　配额以及抛储政策的下发，其实从另一个角度说明了皮棉供应并不是完全宽松的，尤其是市场对低价棉的需求，而储备棉恰好填补这一空缺。据我的农产品网了解，目前国储库存仅仅270万吨左右，其中地产棉大概占60%，剩余库存多数为低等级棉花，用棉企业面对国储棉政策的落地，如同久旱逢甘霖一般，切切实实降低企业用棉成本，为纺企带来甘露。进口滑准税配额增发也同样满足了纺企对进口低价棉的需求。无论是配额增发，还是国储去库存，都是市场发展必然趋势。

　　轮入择机而定 市场看涨情绪高涨

　　此次储备棉轮出时间为2019年5月5日至2019年9月30日期间的国家法定工作日。轮出数量总量安排为100万吨左右。实行均衡投放，原则上每工作日挂牌销售1万吨左右。

　　值得注意的是，此次下发的储备棉政策，国家实行的是轮换政策，即根据储备棉实际轮出情况和棉花市场供需情况，国家有关部门择机安排轮入。那么何时轮入、轮入对象成为大家普遍关注的问题。

　　这次抛储时间，相比往年晚近两个月，在这段时间内，在没有国储辅助的情况下，纺企用棉成本无疑是增加的。为了弥补之前损耗的成本，纺企大概率抓住这次机会，或大量补充低价棉，扩大利润空间。加之与去年不同的是，此次抛储允许贸易商参与。那么，国储成交或将呈现火爆态势，加价将是趋势所至，棉价也将会得到有效支撑。如若再行轮入，棉价将大幅上扬，纺企或再次面临窘境。但若抛储成交情况不尽人意，棉价难以得到有效支撑，棉市低迷，国家选择此时轮入，将有利于稳定棉价。

　　在中美磋商逐渐向好的情况下，笔者认为轮入进口棉的概率更大。目前市场皮棉虽然供应充足，但长期来看，供应偏紧，产需缺口仍存。如果轮入国产棉，或将拉大缺口。个人认为从国际市场收储的可能性偏大。如若中美谈好，国家引入美棉数量预计可观。

　　综上所述，无论是国储竞拍，还是配额增发，都是国家为了缓解下游经营压力，但都在市场预期之中，短期对整体现货棉价影响不大。目前国储棉270万吨，面临100万吨即将竞拍的现状，国储库存急需输入新鲜血液。在轮入预期作用下，棉价或迎缓慢上涨。

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