棉籽、棉油继续上涨  多重利好共同推动

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第35周（8月），国内棉籽行情继续上涨，供应淡季、市场货源稀少，周边油粕市场强势波动以及新棉减产高于预期、政府收储棉花等利好政策共同推动国内棉籽市场行情；只是因供应淡季，棉籽交投稀少，业内等待新货上市。

2012年第35周（8月），国内棉油行情继续上涨，随着双节备货来临棉油需求有所好转。美元走软、原油走强，加之美国热带风暴拖累美豆收获，美豆期价持续上涨，提振国内大宗油脂现货行情，同时国内棉籽行情继续走高以及棉油库存短缺均为棉油市场提供良好支撑。

图表：2012年第35周/34周（8月）中国主要地区棉籽/棉油周度均价统计

图表：2012/2011年中国棉籽/棉油周度均价走势图（单位：元/斤；吨）

一，CBOT大豆和DCE大豆期货分析：
本周，美豆期货仍继续上涨，截止周五大豆11月合约收盘1756.50美分/蒲式耳，较上周五涨25美分。美元走软，国际原油上涨，美国热带风暴影响美豆收获等利好是提振期价继续上涨的关键；同时出口依旧利好，也给盘面利多提振。

本周连豆期价涨势不明显，周内1301合约持续在4900左右震荡徘徊。虽然美豆期价继续上涨给国内期货利好带动，但由于豆粕行情持续飙升已经引起政府高度关注，政策调控压力或再现，连豆期价震荡调整。

图表：2012年8/7月CBOT/DCE大豆期货每日收盘价统计（单位：蒲式耳/美分；元：吨）

二，棉籽市场分析：
1）供应淡季货源稀少  新棉减产高于预期推动棉籽市场行情
9月份即将来临，国内棉花已经在局部地区有零星采摘，但因货源稀少，加之今年天气形势不佳，不少地区新棉上市要延后到9月中旬，因此目前市场尚未有收购籽棉现象，自然更是没有新产出棉籽。而但前国内陈棉籽供应更是寥寥无几，市场几乎无货源可供，整个棉籽市场货源极其稀少。根据最新调查发现，今年我国棉花同比播种面积下降约6.68%，高于此前预期，加之后期天气不利，部分地区棉花单产下降明显；另外，距离政府收储新棉的日子越来越近，以20400元/元收储价格为标杆，与目前市场上棉花价格比明显存在优势。鉴于以上多重利好因素，周内国内棉籽市场行情继续稳中走高。

2）恶劣天气影响美豆收割期价继续上扬  带动国内油粕行情  棉籽获利好提振
热带风暴艾萨克放慢美豆收割，且美豆出口销售依然强劲，本周美豆期价继续上涨，推动国内豆粕豆油行情也持续走高，棉油棉粕行情也紧跟其后，提振油厂收购棉籽积极性，助推棉籽价格继续上涨；另外，国内棉短绒价格持续处于低位，在国内棉花行情连续一段时间以来逐步温和走高带动下，后期国内棉短绒价格也将有望回升，这进一步推动国内当前棉籽市场行情，也对新棉籽上市开秤价格起到着强势利好带动作用，业内普遍认为今年新棉籽高开高走的可能性很大。

三，棉油市场分析：
1）美豆油期价继续上涨  提振国内大宗油脂现货行情
本周美元走软，国际原油走强，加之热带风暴艾萨克带来的降雨和大风拖缓美豆收获工作，并降低作物质量，共同提振本周外盘豆油继续上涨，截止本周五，CBOT豆油12月合约收报57.08美分/磅，较上周56.90涨0.18美分。国内大宗油脂现货行情跟盘上涨，其中一级豆油9980-10120元/吨，四级豆油9720-9950元/吨，环比上涨180-280元/吨不等；四级菜油11100-11400元/吨，部分上涨100元/吨，棉油行情也紧跟其后，主流价格在8450-8700元/吨，环比上涨50-250元/吨不等。

2）国内棉籽行情继续上涨   棉油现货库存严重短缺 
本周国内棉籽行情继续上涨，以山东主产区为首的价格已经普遍在1.30元/斤左右，较上周0.02-0.04元/斤。棉籽货源稀少，新棉减产高于预期，加之周边产品行情持续上涨，给国棉籽市场提供利好支撑，行情延续涨势，油厂对棉籽收购的积极性也有提高。棉籽成本的上涨，为棉油行情提供了价格支撑。而从目前棉油供应来看，正是供应淡季，各地厂商家库存寥寥，新棉预计到9月中旬后才能正式陆续上市，按照时间计算棉油出货至少要在国庆节之后，显然短期国内棉油供应紧张格局难以得到缓解，这进一步为棉油行情提供利好。

3）新棉减产高于预期  双节前备货  棉油成交有所好转
根据最新调查发现，今年我国棉花同比播种面积下降约6.68%，高于此前预期，加之后期天气不利，部分地区棉花单产下降明显，新棉油产量自然也随之下降；而随着中秋、国庆双节的临近，各地油脂市场消费转旺，食品企业、深加工企业采购量增多，令棉油成家有所好转，也为行情奠定了良好基础。

四，慧通建议：
棉籽市场：新棉上市在即，在国内棉花减产、国家收储棉花计划以及全球大豆供应吃紧的多重利好下，国内棉籽市场继续高位运行，新棉籽上市高开已经成为定局；只是，近来由于国内豆油、豆粕行情飞涨，发改委连续几次约谈食用油企业，要求稳油稳粕价格，关注政府或将出台调控措施，抑制价格过快上涨，或将对国内棉籽市场造成拖累。

棉油市场：借助周边市场以及自身基本面强势利好，近期国内棉油市场将继续高位运行，部分地区仍有上涨希望。只是，国内豆粕行情大涨已经引起政府高度关注，发改委再次约谈国内6家知名企业，政策调控担忧存在；加之国内棕油价格与棉油相比，棉油劣势明显，受两大利空限制，国内棉油行情继续上涨空间或将受到一定阻碍。

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