基本面利好  行情继续走强

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第33周（8月），国内菜粕行情大多数地区继续上涨，终端用户采购良好。尽管美豆期价前半周下跌，但国内豆粕现货总体表现坚挺，鉴于后期进口大豆到港减少，成本坚挺等因素，豆粕继续提价为主，为菜粕提供良好支撑；而菜粕自身基本上利好，供应紧、需求季节旺季，进一步提供行情支撑。

一，供应市场—菜籽成本坚 菜粕供应无压力
目前国内菜籽主流价格在2.52-2.60元/斤，全国均价在2.57元/斤，与去年同期2.38元/斤比高0.19元/斤即380元/斤。在国储大量收购菜籽和原本本年度菜籽减产下，国内菜籽成本走势非常坚挺。而从菜粕供应情况来看，虽然目前是国内菜粕供应旺季，但市场基本无供应压力，这和国内菜籽减产，豆粕行情持续高位，菜粕比价优势明显有着较大关系。目前油厂基本是边加工边出货，基本无库存压力。

二，需求市场—菜粕消费旺季  终端采购良好
受各种不利天气影响，今年国内水产养殖业启动较慢，在进入7月、8月后也连续出现台风暴雨影响，总体发展情况不理想。不过，目前正值8月，是水产养殖业季节性高峰时期，尤其在我国江南华南地区水产饲料消费火爆，终端用户采购菜粕积极性良好，菜粕出货总体活跃，进一步促进行情继续走高。

三，行情状况—期价震荡调整  国内菜粕现货继续上涨
1，期货行情：
本周，美豆期货先跌后涨。截止到周五，大豆11月合约期价报收1643.75美分，较上周末收盘上涨2美分/蒲式耳。前半周因美国天气好转，提振美豆产量，打压期价下跌；周三起期价开始震荡调整，美国现货供应紧俏，为盘面提供支撑。

本周，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，主要原因是美国中西部地区天气形势改善，虽然之后美国大豆现货市场供应较紧使大豆期价震荡调整，但未对菜籽形成利多，截止周四晚菜籽11月合约收于610.80加元，较上周末跌6.30加元。

图表：2012年8/7月CBOT大豆/ICE菜籽期货每日收盘（单位：蒲式耳/美分；公吨：加元）

2，现货行情：
尽管美国中西部降雨提振了大豆产量前景，周初美豆大跌，但美豆现货走强和对中国出口需求强劲，本周三起外盘大豆震荡反弹，截止本周五，CBOT大豆11月合约收盘1645.75美分/蒲式耳，较上周1643.75涨2美分；另外，鉴于后期大豆到港预期减少，同时高位成本因素，油厂挺价愿望依旧较强，本周国内沿海43%蛋白的豆粕现货主流价格大多在4280-4370元/吨一线，部分上涨30-50元/吨，当然沿海局部也有略弱调低。总体上利好豆粕行情，国内菜粕大多数继续上涨10-150元/吨不等。

图表：2012年第33周/32周（8月）中国主要地区菜粕周度均价统计 （单位：元/吨）

图表：2012/2008年中国菜粕现货市场周度均价走势图（单位：元/吨）

慧通建议：
尽管美国中西部降雨高于预期提振美豆产量，但其减产事实难改，预期期价将继续高位，国内豆粕现货在后期到港量减少下挺价依旧，菜粕行情也将获得利好支撑；尤其是菜粕目前自身基本面利好，供应紧、需求旺季支持，行情部分或继续走高希望存在。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：本周国内沿海43%蛋白的豆粕现货主流价格大多在4280-4370元/吨一线，部分上涨30-50元/吨，当然沿海局部也有略弱调低。尽管美国中西部降雨提振了大豆产量前景，周初美豆大跌，但美豆现货走强和对中国出口需求强劲，本周三起外盘大豆震荡反弹，截止本周五，CBOT大豆11月合约收盘1645.75美分/蒲式耳，较上周1643.75涨2美分；另外，鉴于后期大豆到港预期减少，同时高位成本因素，油厂挺价愿望依旧较强。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，棉粕市场：本周国内棉粕行情继续上涨，厂商挺价意愿强。尽管美豆期价周初跌，但国内豆粕现货现货总体表现坚挺，鉴于后期进口大豆到港减少，成本坚挺等因素，豆粕继续提价为主，为棉粕提供利好；而从自身基本面看，由于棉粕正处于供应青黄不接时期，加之棉粕比价优势明显，厂商继续看多后市，挺价意愿强劲。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

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