慧通报道：

根据慧通统计，2012年6月，全国鱼粉现货供应明显下降，市场交易活跃度升温。行情方面，秘鲁中北部局部再次实施小禁捕，捕鱼形势存在变化，秘鲁鱼粉厂商提价销售心理增强，外盘鱼粉行情强势上扬；国内终端采购需求上升，港口提货量增加导致库存迅速下降，持货鱼粉贸易商销售心理维持强势，导致报价大幅上扬。全国鱼粉现货月度均价维持大幅攀升趋势，月环比上涨约14.13%。

一，供应市场—到货逐步减少：
本月港口进口秘鲁鱼粉的到货量继续减少，而出货较为密集，截至月末全国库存在15.3万吨左右，较上月环比下降27.14%。其中上海港库存量在4.13万吨左右，相比上月末水平下降1. 79吨；黄埔港库存量在8.04万吨左右，相比上月末水平减少3.34吨。

据秘鲁方面统计2012年1-5月秘鲁出口至中国的鱼粉数量为33.5万吨，对比来看1-5月我国共进口秘鲁鱼粉数量为33.2吨左右，可以推算出，截至4月底约剩0.3万吨秘鲁鱼粉尚未抵达中国港口。据了解，秘鲁5月装出到中国鱼粉约3万吨，截至5月我国秘鲁旧捕季鱼粉到货量已明显下降，6月秘鲁预计可装出7-8万吨左右鱼粉，而这将对应国内7、8月份的鱼粉供应量。短期我国秘鲁鱼粉到货量仍将继续减少。
图表：2012/2009年度中国港口鱼粉月度出货和月末库存数量对比图（单位：万吨）

 

二，需求市场—增长：
国内生猪养殖市场整体仍偏弱，随着猪价反弹，养殖效益有所提升，但大部分地区生猪养殖仍处亏损状态，随着气温升高猪肉消费逐渐转淡，生猪出栏仍有增加，养殖户补栏热情不高，加之春节期间国内出现生猪流行性腹泻，导致了一批仔猪死亡，而这批仔猪的出栏时间恰恰是7月份，存栏育肥猪的减少使猪料消费回暖相对困难，导致猪料生产企业对鱼粉的需求也处于相对弱状态。受梅雨季节以及台风过境影响，南方降水增多，水产市场发展速度有所放慢，但因鱼价上涨利好，养殖户盈利尚可，水产养殖需求还有进一步上升机会，鱼粉需求也因此进入季节性增长阶段。由于水产饲料需求进一步提升，而部分终端饲料企业库存偏低，随着鱼粉价格的不断上涨，终端饲料企业在港口讯盘采购或提货积极性较高，推动国内主要港口鱼粉出货量持续上升，截至月末出货量在10万吨左右，比上月环比上升11.11%，同比上升15.38%。

三，进口
据海关公布的数据显示，5月份我国进口鱼粉量继续减少，5月进口秘鲁鱼粉为56614吨，该月共进口鱼粉112475吨，月环比下降13%。
图表：2008-2012年度中国进口鱼粉月度数量对比图（单位：万吨）

四，行情状况—走强：
本月外盘行情强势上行，秘鲁FAQ鱼粉FOB报价持续上扬，全月均价环比上涨112元/吨，涨幅为8.07%。国内现货价格快速飚升，全国现货均价月环比上涨1345元/吨，涨幅为14.13%。

1,外盘行情：
继5月底秘鲁中北部大部分海域实行小禁捕之后，智利官方于6月4日宣布，在南部海域实行鳀鱼和沙丁鱼的禁捕，持续至6月22日；紧接着6月20日由于幼鱼比例偏高，秘鲁中北部局部再次实行为期7天的小禁捕。据统计截至6月24日秘鲁中北部捕鱼量共计191.2万吨，平均日捕鱼量同比减少近三成。并且，受鱼体偏小影响，秘鲁本季鱼粉产出品质不如上一捕季，预计低品质鱼粉产出量高于蒸汽鱼粉。加之秘鲁方面消息，当前秘鲁鳀鱼鱼卵数量较正常年份相对较少，加之弱厄尔尼诺已经逐渐形成，后期秘鲁捕鱼形势依然令人担忧。加之国内进口鱼粉攀升到高位，在内外盘明显顺价的利好下，秘鲁鱼粉厂商销售心态保持强势，外盘鱼粉价格维持稳中上扬态势，截至月末秘鲁普通级别鱼粉报价在FOB1530美元/吨，较上月末上涨130元/吨；超级蒸气鱼粉FOB参考报价为1730-1580美元/吨，较上月末上涨150元/吨。智利鱼粉价格也出现明显上涨趋势，截至月末65%普通蒸汽鱼粉FOB报价为1470-1480美元/吨，较上月末上涨100元/吨；67%优质蒸汽鱼粉FOB在1560-1580美元/吨，较上月末上涨120元/吨；68%优质蒸汽鱼粉FOB报价为1640-1650美元/吨，较上月末上涨140元/吨。
图表：2012年6月秘鲁FOB鱼粉月度价格走势图（单位：美元/吨）

2，现货行情：
6月份进口鱼粉全国现货均价月环比上涨1345元/吨。据了解，本月鱼粉价格上扬的主要原因是：受南美连续小禁捕及外盘鱼粉强势攀升的共同提振，加之国内鱼粉出货形势良好、库存高位不断下降，并且国内鱼粉市场正逐渐迈向传统水产旺季，而这期间进口鱼粉到货量逐渐趋降，国内鱼粉库存或有望进一步下降，持货更加集中，持货贸易商销售心态持续强势，加上国内部分终端饲料企业的采购积极性上升，对国内持货鱼粉贸易商的提价销售心态起到极大的支撑作用。
图表：2012年第6月进口鱼粉现货市场全国均价变化（单位：元/吨）

6月份国产鱼粉全国现货均价月环比上涨949元/吨。涨幅为11.30%。今年受渔业资源有限影响，国产鱼粉产量同比下滑厉害，而随着进口鱼粉价格的攀升，饲料企业在国产鱼粉市场有所补库，导致现有国产鱼粉库存继续低位下滑，目前山东以及浙江的可售国产鱼粉库存估计不足2万吨，供应较为有限，国产鱼粉厂商惜售心态持续占上风，加之国内进口鱼粉价格大幅攀升的利好推动，国产鱼粉价格也跟盘强势上扬。
图表：2012年6月中国国产鱼粉月度价格走势图（单位：元/吨）

慧通建议：
国内面临第三季度的水产需求旺季，但目前国内现货库存降至低位，进口秘鲁鱼粉到货也将较往年推迟，且7月1日起美国鱼粉又将面临不能进口限制，市场供应仍有缺口，有望继续给国内持货贸易商销售心态带来较强支撑，支撑价格坚挺运行。

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