慧通报道：

2012年8月，中国小麦市场由于受国际粮油市场行情较大幅度上涨，以及饲料加工企业加大小麦用量，小麦需求量增加等综合因素的影响，种植户惜售心理严重。加上8月下旬开始是大中学校学生开学返校的阶段，面粉消费较为集中，对市场产生一定的冲击。除此之外，国庆中秋双节来临，月饼制作也需要较大量的面粉，面粉消费回暖，小麦加工量增加。诸多因素的叠加，推动小麦及其副产品价格都出现了不同程度的上涨。

一，小麦供需市场状况：
1，种植户惜售心理不断增强 粮源供应趋紧
随着托市收购预案启动范围扩大，国储收购库点进一步增加，以及多元主体采购粮源的积极性提高，近期市场粮源的采购需求有所抬升，种植户对小麦价格上涨的心理预期较高，而当前市场小麦价格仍没有达到其心理预期，加重了农户的惜售心理，导致市场粮源有效供给下降。

2，饲料企业入市收购积极 饲用需求较强
自2011年下半年以来，国内饲料企业采购小麦替代玉米的数量不断扩大，截至目前国内小麦与玉米价差在200-380元/吨之间，小麦替代优势明显。因此，在今年新麦收购市场上，饲料企业采购小麦的活跃程度远高于面粉加工企业，与小麦加工企业形成了一定的采购竞争。

3，小麦进口量将减少国内小麦供应紧张程度提高
2012年上半年，因国际小麦性价比优势明显，国内进口小麦数量增加较快，但6月中旬以来，美国干旱影响范围持续扩大。同时欧盟、黑海等地区天气干旱也引发小麦减产的预期，全球小麦产量的预期不断下调，推动国际小麦价格迅速上涨。随着国际小麦价格上涨，进口小麦到国内港口的报价大幅提高。截至本周末，9月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为344.7美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为2922元/吨，较上年同期上涨448元/吨。进口小麦价格优势消失，下半年我国小麦进口数量将大幅减少，市场的消费需求尤其是南方销区市场对国内小麦的需求或将增加。

二.面粉供需市场状况：
8月中下旬以来，北方地区的天气开始逐步转凉，居民对面粉的需求适度增加；大中学校学生开学，面粉消费较为集中；国庆中秋双节来临，月饼制作也需要较大量的面粉，面粉消费回暖，推动小麦加工量增加。在诸多因素的推动下，面粉厂家的开机率将提高，面粉供应相比上月适度增加。

三、麸皮供需市场状况：
8月份，随着面粉需求增加，推动小麦加工量适度增长，麸皮及次粉产量随之增加。而在麸皮及次粉需求市场方面，根据慧通农牧信息资讯＆养殖及饲料研究部的初统数据，8月份中国工业饲料总产量环比上涨2.80%、同比上涨1.41%；消耗量环比上涨5.12%、同比上涨1.33%。再由于本月大多数饲料企业提价频繁，刺激成品饲料贸易商和终端用户扩大了饲料的囤积数量，这在一定程度上提高了本月饲料产量的增长比例。饲料产量的增长，推动麸皮需求增加。

四，行情变化：
1.小麦市场行情：
8月份，诸多因素的综合影响，推动小麦价格逐步上涨。根据慧通农牧信息资讯＆信息部的统计数据显示，8月份，中国全国小麦均价上涨至2142元/吨，价格月度环比上涨54.95元/吨，环比上涨2.63%。

图表：2012年8月中国部分地区小麦价格统计表（单位：元/吨）：

 
2，面粉、麸皮市场行情：
根据慧通农牧信息资讯＆信息部的统计数据显示，8月份，中国全国面粉均价上涨至2571元/吨，价格月度环比上涨14.06元/吨，环比上涨0.55%。其中，在我们的价格采集点范围内，河南新乡地区价格最高为2800元/吨，而河南安阳、山东济宁地区价格为2445元/吨、2503元/吨，为全国价格偏低的地区。

8月份，全国麸皮均价上涨至约1760元/吨，价格月度环比上涨了35.23元/吨，环比上涨2.04%。

其中广西南宁地区价格最高，每吨单价达到2114元/吨。而菏泽地区价格仅为1630元/吨，在我们的价格采集点范围内属于价格偏低的地区。

图表：2012年8月中国部分地区面粉/麸皮价格统计表（单位：元/吨）：

 
五、慧通建议：
小麦市场：由于美国等部分地区干旱的影响，全球农产品及粮油产品价格行情逐步推高。加上本年度中国玉米市场连续遭遇虫灾及台风影响，玉米产量下降的心理预期非常浓厚，这将在一定程度上进一步提高饲料企业对玉米价格上涨的担忧，因此小麦对玉米的替代将可能进一步提高，这将促使饲料企业与小麦深加工企业形成更加剧烈的“竞购”。因此，后期小麦价格继续上涨的可能性非常大。

面粉市场：由于我们预期9月份的小麦价格还将进一步上涨，因此，9月份面粉加工企业的生产成本将可能进一步提高，这将奠定面粉价格继续上涨的基础。如果部分面粉加工企业由于小麦价格的上涨，小麦采购资金占用增加而减少小麦的加工量，则面粉价格进一步上涨的可能性更大。

麸皮市场：作为能量类原料的麸皮，在预期9月份玉米、小麦价格等进一步上涨的推动下，麸皮价格进一步上涨的可能性也在增加。但在另一方面，由于9月份后天气逐步转凉，麸皮的保质期延长，麸皮变质损坏的比率下降，以及小麦深加工企业产量增加，也增加了麸皮价格回调的可能性。不过，我们仍然倾向于麸皮价格在9月份将环比适度上涨。因此，饲料企业应适度扩大麸皮的采购。


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