供应淡季  菜籽有价无货  菜油随大趋势大涨

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年4月中国菜籽收购价格总体变化不大，全月主流月度均价继续在2.30-2.50元/斤不等，较上月比仅个别地区窄幅上涨，其余地区基本稳定。供应市场上陈货寥寥，新菜籽尚未上市，需求市场油厂全面停产停机等待新货上市，在减产预期、国家继续托市收购政策未公布前，市场人气谨慎，菜籽价格维持稳定走势。而4月份菜油行情则大幅度上涨，全月主流价格涨至10700-11000元/吨左右，环比大涨700-800元/吨。月内美豆期价持续飙升，带领国内周边油脂现货纷纷大涨，菜油行情跟随大趋势上涨，加之自身菜油供应淡季货源短缺，进一步助涨行情。

一，供应市场—陈菜籽寥寥、菜油库存偏紧  共同等待新货上市
4月份，国内传统长江流域产区陈菜籽货源寥寥无几，除了极少数贸易商还有零星货源以外，其余农商户基本都无货可供，在西北产区菜籽货源也已经很稀少，鉴于本年度新菜籽减产预期和外盘油料期价持续上涨利好，农商户惜售挺价心理依旧较强。根据海关数据显示，3月份中国港口进口菜籽数量超过31万吨，环比增长12万吨，同比增长达到471.74%。根据国家粮油信息中心报告称，本年度中国进口菜籽料超过200万吨，未来几年菜籽进口量料在200-300万吨，根据市场最新消息显示，加拿大正在努力与中国政府协商，期望今年菜籽出口取得突破性进展。根据今年南大豆减产、欧洲菜籽减产以及国内菜籽产量供应短缺来看，下半年中国对加籽进口还有进一步放宽可能。再看我国主产区新菜籽消息，在云南产区已经有早熟品种已经上市近一个月时间，因当地产量小，仅提供本地市场供应，进入月末四川、江西极少数新菜籽也开始零星收割，预计5月上中旬将陆续上市，长江流域菜籽将在5月上中旬全面进入收割、上市时间。

4月份中国菜油供应量继续呈下降趋势。众所周知，我国长江流域即是菜籽主产区也是主要加工区，在供应淡季的压力下，油厂开工率几乎降至零低点，几乎无新产出菜油提供市场共供应，而原本在陈菜油库存偏紧的情况下，虽然出货缓慢，但库存量也在下降中。在我国西北产区因秋收菜籽，当地虽然油厂开工情况也非常不理想，但还是有少数厂家零星断断续续生产，菜油供应情况还是相对好于传统长江流域产区。在沿海非主产区，受进口菜籽到港量较可观利好支撑，油厂开机生产情况明显好于传统产区，但受当地产能过大和菜粕需求尚未明显启动，油厂也未全面开机生产，菜油产出量总体也不大。位于西南产区的云南省，新菜籽已经上市一个月时间，但因当地产量小，同时国内托市收储政策迟迟不出台，油厂收购谨慎，开机量小，新菜油产出量也非常小，一些小型作坊收到农户代加工的，菜油基本归还农户自行消费。

二，需求市场—油厂停产停收菜籽、菜油需求持续冷清
4月份中国菜籽市场需求继续冷清，因产区陈菜籽货源断档，新菜籽未全面上市，市场购销冷清也是完全符合季节性特征，油厂全面停产、停收等待新菜籽的上市，仅极个别厂家零星挂牌稳价收购陈菜籽，交投量非常稀少。从地域上来看，我国南方产区如：两湖、江浙、安徽、江西一带加工厂家，已经陆续结束了棉籽的收购和加工，已经开始准备为新菜籽的上市做各种准备工作，检修机器、筹措资金、清理仓库；沿海一带厂家依靠进口菜籽还是能够维持断断续续生产，主要是当地产能扩建迅速，虽然进口菜籽数量增长明显，但依然无法满足厂家全面开工生产，不少厂家还是要依靠加工部分大豆来维持运营。鉴于新菜籽上市临近，业内关注焦点都转向新货上，一是产量、二是国家托市收购政策。从国家粮油信息中心报告上称，今年菜籽产量下降已经成为定局，只是仍未具体公布下降有几成，而国家继续收储消息基本确定，有消息称在5月16日国家粮食局将在安徽合肥召开夏粮收储预案座谈会，届时将对小麦和菜籽等产品进行定价收购。在新货上市前、国家政策公布前，市场人气谨慎。

4月中国菜油产品需求总体上依旧冷清。首先是，春节后国内油脂消费即进入淡季，菜油出货持续乏力现象为主，而在月内菜油行情随着大豆盘面连续上涨下，菜油报价更是高涨，需方市场对高价菜油需求更是谨慎，精加工企业寻找性价比优势较强的产品进行勾兑，人们消费也多以性价比优势较强的大豆油为主，令菜油需求市场异常冷清。再看，因食用油价格本月连续大涨，小包装油价也有一定跟涨，为抑制油价过快上涨，国家发改委连续几次约谈食用油企业，以至于想要达到抑制油价过快上涨的目的，在国家政策方面干预下，需方市场谨慎购买油脂更是加以谨慎，整个月份菜油市场需求和交投两淡局面明显。

三，市场行情—菜籽稳略强、菜油大幅上涨
1，ICE油菜籽和郑商所菜油期货行情：
4月份ICE油菜籽期价走势波动明显，总体上看上半月低，下半月充高，7月主力合约在全月最低在607加元，最高在638加元。上半月因菜籽技术超卖、加拿大菜籽播种有望创历史最高打压，期价跌至月内低点，下旬在美豆连续创下新高利好拉升下，菜籽期价跟随大豆期价稳中上涨。

4月郑商所菜油期价总体跟随外盘大趋势变化，上半月低下半月高，主力1209合约最低在10452点，最高在10708点。同样上半月在加籽期价走势较弱和国家发改委约谈食用油企业抑制油价上涨过程中，郑菜期价低位震荡，鉴于国内政策方面干预食用油现货市场需求低迷，令郑菜低位波动较外盘更加频繁，直到月末在美豆期价连续突破半年、三年、甚至四年高位的利好提振下，大幅升高。

图表：2012年4月ICE菜籽和郑菜油期货日度收盘价格走势图（单位：加元/公吨；元/吨）

数据来源：ICE和郑州商品交易所

2，现货行情：
4月中国菜籽收购价格总体变化不大，全月主流月度均价继续在2.30-2.50元/斤不等，较上月比仅个别地区窄幅上涨，其余地区基本稳定。虽然本月下游菜油、菜粕产品在外盘大豆期价连续上涨带动下稳中有涨，但对国内菜籽基本上没有起到什么推动作用，其主要原因还是要归功于，国内菜籽供应淡季，市场上货源寥寥无几，几乎无油厂和供应农商户再去空有调高收购价格和出售价格，因此市场上的菜籽报价基本延续了前期稳定趋势，仅在极少数地区还有零星交售的小有提高交售价格。在国内菜籽连续减产、国家扶持收储的背景下，今年国家继续托市收储菜籽基本已经成为定局，业内一直猜测今年国储收购价格将在去年基础上进一步提高，预计在2.40-2.50元/斤，只是实际消息迟迟未定，等待5月16日夏粮收储工作会议。进口菜籽方面，受国际菜籽期价持续上调带动，国内进口菜籽成本也在逐步攀高，4月份到港完税成本价已经涨至5400-5450元/吨，预期6月船期CNF在720美元，折完成本在5712元/吨人民币。

4月份菜油行情则大幅度上涨，全月主流价格涨至10700-11000元/吨左右，环比大涨700-800元/吨。在美豆期价持续飙升、国内菜籽断档、新货减产预期收购成本攀高以及菜油自身库存偏紧等利好消息促进下，月内菜油行情稳中上涨，尤其是前两周涨幅非常明显，第一周全国大多数产区较3月最后一周上涨200-500元/吨不等，个别高位上涨更是达到700元/吨，第二周在此基础上部分地区继续补涨50-200元/吨，这都是美豆期价连续创下新高所给国内油脂现货市场形成的提振；到月底，因美豆油下跌、传言国家抛售大豆、豆油以及菜油出货需求持续冷清，局部地区菜油行情略有回调50-100元/吨，但综合看全月菜油价格仍呈大幅上涨趋势。

图表：2012年4月中国部分菜籽/菜油月度均价比较（单位：元/斤/吨）

数据来源于：慧通资讯

慧通建议：
5月份，国内陈菜籽将全面结束购销，进入新菜籽购销时代，价格方面因减产、国储托市收购等利好政策总体坚挺。分上下半月来看，因上半月定价消息还未公布，且新菜籽还在各地陆续收割时期，市场上仍继续以陈菜籽报价为主，市场有价无市局面将更加突出；而下半月随着国粮局定价托市政策明确，菜籽购销市场将逐步正式启动，价格方面预期围绕在国家指定价格范围波动。不过，由于国内进口菜籽数量庞大，虽然进口成本高位对国产菜籽似乎影响不大，但国内供应缺口有望得到弥补，油厂对国产菜籽的收购或将也会趋于理性谨慎，因此国产菜籽价格也勿过分看高。

5月初，美豆期价经过连续飙升后出现技术性平仓和各国宏观经济数据不振压力连续几日回落，但基本面潜在利多依旧。业内都将目光转向10号美国最新供需报告上，业内普遍认为报告利多，在此利好支撑下美豆继续下调空间有限，国内菜油现货行情也难以出现明显的回落，同时在国内菜籽减产、收购成本预期较高利好支撑下，行情高位已经确立。不过，新菜油即将在5月中旬后陆续上市，成本方面的支撑虽然令行情难以大幅回落，但供应紧张的矛盾会逐步得到缓解，菜油行情同样难以继续独立性偏离大趋势的强势，供需市场均需要冷静对待菜油的操作。

文章来源：慧通农牧信息资讯，欢迎垂询交流！