新菜籽逐步展开收割  菜油行情随大趋势稳中有跌

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第20周（5月），国内菜籽有价无市无货局面突出，陈菜籽基本已经全面告罄，从长江上游到下游正在逐步展开新菜籽收割工作，在四川云南已经有零星上市，但因价格较高，加之近期外围宏观面形势偏空，同时国家收储政策还不明朗，市场人气谨慎依旧。

2012年第20周（5月），国内菜油行情稳中有所下调，幅度在50-200元/吨不等。受宏观面形式波动拖累，国际原油连续五个交易日收跌，拖累美豆油期价连续大幅下挫，国内油脂现货跟盘连连下跌，菜油行情受到拖累，市场成交情况非常疲软。不过，在菜油供应较紧、新菜籽减产和收储等利好预期下，菜油行情仍具备抗跌能力，相比其他油脂本周，跌幅依然表现不太明显。

图表：2012年第20周（5月）全国大部地区菜籽/菜油周度均价变化（单位：元/斤/吨）

数据来源：慧通资讯

一，菜籽市场分析：
1）陈菜籽基本告罄  新菜籽陆续展开收割工作
虽然文中各地菜籽仍有报价，但事实上都已经无货，陈菜籽全国各地基本已经告罄，有价无市无货局面非常突出。在进入本月中旬开始，国内新菜籽已经陆续展开收割工作，在长江流域上游的四川、云南已经有零星上市，据市场了解在四川眉山零售价格高达2.70元/斤，云南罗平交易价在2.45-2.55元/斤不等，因价格较高市场上收购人气谨慎，仅个别小型作坊零星收购或代加工。根据对全国市场调查看，今年春季我国江南淮南等地持续降雨，新菜籽上市延后，目前来看在湖北和安徽等部分地区新菜籽收割工作要在本月下旬才能全面展开，上市时间预计在六月上中旬后。

2）外围宏观偏空  国内收储政策不明朗  菜籽市场人气依旧谨慎
近期外围宏观形势不稳，导致国际原油、股市连续下挫，美豆虽然本周后三天反弹回升，但美豆油持续下挫，国内菜粕、菜油行情也受到不利牵连，影响厂家心态，观望情绪较浓，当然国内菜籽市场价格因新旧货源交替时期，价格依旧显得混乱，全国最高价格在2.50-2.60元/斤，最低在2.10元/斤。

16日即本周三，国家粮食局夏粮收购座谈会在安徽合肥如期召开，但有关对菜籽收购定价消息并没有明朗，据市场人士传言今年国储收购价格将在5000元/吨，较去年上涨400元/吨，且传闻今年收储量较大，可能分步执行，具体细则静待。受到此利好传言消息提振，周内个别地区菜籽收购价格有所上调，不过整体上人气谨慎依旧。

二，菜油市场分析：
1）国际原油、美豆油受宏观面威胁大幅下挫  国内大宗油脂纷纷跟跌
因全球经济增长忧虑打压，上周五和本周一国际大豆期价继续下挫，之后在出口利好和技术面支持下止跌连续三日收升，但国际市场的原油期价持续在宏观经济形势利空压力下，连续五个交易日收低，截止周四晚报收于92.56美元/桶，较一周前累计跌4.52美元。美豆油期价随原油同样连续五日下挫，一周累计跌幅接近3美分。

在盘面持续下挫压力下，本周国内大宗油脂现货行情跟盘连续大幅下跌。截止本周五国内一级豆油主流价格在9400-9550元/吨，四级豆油在9250-9350元/吨，较上周跌200-300元/吨不等；24度棕油价格集中在8050-8250元/吨，累计下跌也超过200元/吨。全国四级菜油行情在10700-10800元/吨，部分地区较上周跌50-200元/吨，和周边油脂行情相比，菜油价格跌幅依然偏小。

2）国内经济数据疲软   油脂消费差   国家宏观调控政策再次启动
4月份中国多项宏观经济数据于5月11日出炉。全国居民消费水平同比上涨3.4%，自3月份3.6%增长滑落0.2%百分点，工业生产同比下降0.7%。在国内经济数据疲软、居民消费能力下降的压力下，国内油脂消费同样减弱，较长时间以来国内菜油市场出货乏力，交投淡静，当然自身性价比劣势和季节消费淡季也是关键所在。为了刺激消费和抑制通胀双重压力，5月11日央行宣布年内第二次调降存款准备金0.5个百分点，而国储将实行350万吨大豆拍卖，国内菜油市场上交投暂无明显动静，有价无市格局延续。

3）陈菜油库存偏紧  新菜籽减产预期国储收购等利好支持  菜油继续存抗跌性
目前正处于新旧菜籽产品供应交替时期，在油厂已经较长时间停产后，各地油厂陈菜油库存已经普遍偏紧，除了少部分还有少量货源外，大多已经空库，等待新菜籽上市加工，这为国内菜油行情带来一定利好支撑；而新菜籽减产已经成为定局，且国家预期收购成本较去年提高400元/吨，收购量还较往年更进一步增多，成本预期利好也为国内菜油行情利好支撑，周内尽管菜油也有偏弱调低，但下跌空间明显低于周边行情，其抗跌性依旧存在。

三、慧通建议：
菜籽市场：随着时间的推移，全国新菜籽收割工作将逐步全面展开，预计在6月上中旬将逐步正式批量上市，在总体减产、国家托市收购和定价预期较高的利好支撑下，菜籽高价已经成为定局，但正是因为价格高昂增加了厂家收购风险，在下游产品行情走势短期不够明朗的情况下，厂家操作心态将会趋于谨慎。另外，继续关注国储收购政策细则和产区天气变化。

菜油市场：周五电子盘美豆期价再度大幅下跌，短期看盘面有反复震荡要求，国内油脂现货将伴随期价调整，菜油行情也将继续偏弱调整，不过陈货源稀少、短期新货不能大量上市供应、新菜籽减产收购预期成本高昂等利好将继续给菜油形成价格支撑，预计下跌空间较为有限。

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