市场流通玉米减少，价格上涨

慧通报道：

根据慧通资讯统计，2012年6月，全国玉米现货供应逐步收紧，市场交易略有升温。行情方面，受基层粮源接近见底，贸易商、粮库对后市看涨预期强，暂没大量出库玉米，市场流通粮源逐步减少，供应趋紧张等因素利好带动，全国玉米现货均价延续走强态势，全国现货均价月环比仅上涨约3.23元/吨，涨幅为0.13%。

一，供应市场—持续下滑：
据了解上月底价格偏弱在一定程度上刺激农户加快售粮步伐，农户售粮意愿较强，本月东北产区农户手中余粮接近清空，仅黑龙江地区余粮水平接近10%，多数粮源集中在贸易商手中，随着南北港口行情的上扬，贸易商的出货积极性较低，多持粮待价涨，少数中小型贸易商仍出售部分存粮规避风险，积极出售手中余粮，散粮收购数量相对有限，局部甚至有价无市。经过春播前的一波售粮高峰之后，华北地区粮源也多集中在贸易商手中，因持有玉米霉变率高，需要腾库为收购小麦做准备，贸易商出售劣质玉米积极性较高，麦收进入尾声，农户余粮有限，售粮积极性不高，随着基层粮源的陆续见底，农户、小贸易商陆续退出市场，本地粮库出库积极性减弱，市场供应持续减少。产区至港口价格形成倒挂，致使北方港口玉米到货量有限，库存逐步下降，而随着价格的走强，玉米到货量趋于平稳，但优质玉米的到货量仍显紧缺。受北方港口贸易商发运积极性较低以，加上台风影响靠港船期将有所推迟，南方港口到港量有缩减，库存明显下降，其中广东港口玉米内贸库存仅为20万吨多，较月初下降近25万吨。

二，需求市场—养殖市场恢复缓慢，深加工需求疲弱：
由于生猪价格持续下跌，生猪养殖利润减少，4月份以来养殖企业补栏积极性降低，这意味着7、8月份育肥猪存栏数量将会减少，进而影响饲用玉米消费数量。据中国农业部称，2012年5月份全国生猪存栏环比下降0.4%，同比上升4.2%；其中能繁母猪存栏环比下降0.1%，同比提升5.9%。国内生猪养殖市场整体仍偏弱，随着猪价反弹，养殖效益有所提升，但大部分地区生猪养殖仍处亏损状态，随着气温升高猪肉消费逐渐转淡，生猪出栏仍有增加，养殖户补栏热情不高。此外，当前玉米价格依然高于小麦，饲料养殖企业使用小麦替代玉米有增加趋势，这也将减少饲用玉米消费。饲用玉米消费数量恢复依然相对缓慢。

随着市场流通粮源的减少，东北产区贸易商收购信心略有增加，但受持续降雨天气影响，部分农户手中存粮出现回水现象，多数贸易商、加工企业收购态度较为谨慎，收购优质玉米意愿增强，市场购销略显清淡。华北粮源接近枯竭，贸易商、用粮企业采购困难不断地加大，仅局部深加工企业还在坚持挂牌收购玉米，此外因东北玉米价过高，与华北粮存在较大价差，部分南方饲料企业加大力度采购华北粮源，采购需求有所增加。目前南方销区养殖业仍在恢复期，饲料企业控制原料成本意愿较强，东北粮价的持续攀升已经加大了企业的采购压力，对后市持观望态度，因此部分饲料企业以消耗当前库存为主，批量采购玉米依然谨慎态度。

受经济环境动荡影响，深加工行业下游需求依然疲弱，淀粉、酒精价格延续走弱行情，部分厂家提前进入停产或检修状态，大量深加工企业陆续停产检修，国内淀粉企业开工率在60%，酒精企业平均开工率跌至35%水平，为近两年来新低。企业产品库存不高，同时原料成本玉米价格上扬，企业亏损范围继续扩大，以淀粉加工企业现在的玉米挂牌价格计算，淀粉加工效益亏损约160-260元/吨，较月初扩大50元/吨左右，酒精加工亏损在600元/吨左右，较月初亏损扩大约80元/吨。由于深加工企业进口市场出现明显萎缩，原来部分供应出口的深加工产品转在国内市场进行消化，而销售情况持续低迷，导致国内玉米深加工对玉米的需求明显下降，往年与饲料企业“抢粮”的现象逐步消失，对价格上涨拉动作用减退。

三，进出口
据海关公布的数据显示，中国海关最新统计数据显示，2012年5月，我国玉米进口总量达到116315吨，环比提高7.08倍，同比增长89.67%。1-5月份，我国累计进口玉米188万吨。

据美国最新公布的周度出口销售报告显示，截止6月21日一周，美国玉米向中国发货数量为13.82万吨，这些玉米将于2012年6月底7月初运抵中国。2011/12年度（市场年度）中国采购美国玉米504万吨，目前美国累计向中国发货数量达到396.68万吨，据业内人士表示，7月份我国南方港口将迎来进口美国玉米集中到货。

图表：2008-2012年中国玉米进口月度数量对比图（单位：吨）

5月份，我国出口玉米3615吨，环比下降86.85%。今年1-5月，我国共出口玉米27116吨。
图表：2008-2012年中国玉米出口月度数量对比图（单位：吨）

四，行情状况—上涨：
本月CBOT期货价格震荡反弹，截止6月29日，12月合约收634.60美分/蒲式耳，较一月前上扬112.60美分；国内现货小幅走高，全国现货均价月环比上涨3.23元/吨。

1，期货行情：
因现货玉米市场表现强劲，美国玉米库存紧张，并有进一步走高的需求，加之高温和干旱天气威胁美国玉米产量前景，市场对上周末希腊大选结果感宽慰，宏观经济方面的考量等利多消息支撑，期价市场走势大幅上扬，不过期间美国玉米出口销售放缓，原油、股市大挫，令期货市场承受压力，期价一度下行。CBOT期货12月合约价格比一月前飚升112.60美分，报收634.60美分/蒲式耳。
图表：2012年6月CBOT玉米期货市场行情变化走势图（单位：美分/蒲式耳）

本月大连玉米期价在震荡中上行，截至6月29日大连玉米1209合约收于2447元，较一月前上涨80元。
图表：2012年6月大连玉米期货市场行情变化走势图（单位：元/吨）

2，现货行情：
东北地区、华北玉米涨跌互现，南方销区受物流以及运费上扬支撑，价格稳中走强。南北方港口玉米价格区间盘整。全国现货均价月环比上涨0.13%。
图表：2012年第6月中国玉米现货市场全国均价变化（单位：元/吨）

慧通建议：
目前玉米库存数量同比减少，市场粮源多集中在粮库以及贸易商手中，随着存粮成本增加以及库存水平降低，饲料需求逐步恢复，小麦价格和玉米两者价差或逐渐缩小，替代量或相应缩减，玉米需求总量仍在高位增长，市场供应将逐步进入偏紧阶段，后期市场价格有望稳中走高，预计中长期还将在高位区间运行。

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