慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第20周（5月），全国玉米现货供应略大于需求，市场交易相对一般。行情方面，CBOT外盘大幅反弹，大连玉米期货趋弱下滑。目前农户可供应粮源总体相对有限，饲企采购需求偏淡，港口库存高企出货下降，市场购销平淡等因素影响，全国玉米现货行情环比微幅上涨，涨幅为0.01%。

一, 供应市场—春耕后上市量增
随着东北春播活动接近尾声，农户售粮积极性上升，一波售粮小高峰已经形成，近期黑龙江、吉林等地玉米恢复增量上市，不过因东北地区整体售粮进度较去年同期明显偏慢，相对去年而言农户手中粮源数量仍较为充足，其中以吉林地区最为明显，市场供应量比春耕前有所增多。华北地区因前期农户售粮积极性较高，玉米上量速度相对较快，农户手中余粮偏少，粮源多集中在粮库和贸易商手中，而随着小麦收割期临近，贸易商腾库积极性较高，但多以出售劣质粮为主。受前期降价影响，产区贸易商发运意愿降低，北方港口到货量明显下降，为吸引粮源，部分贸易商收购价格上调，到货情况有所好转；南方港口库存维持较高水平，且到货量持续增加。

二，需求市场—趋增
由于国内生猪价格持续走低，猪粮比也处于5.7:1的低位，养猪积极性不佳，导致饲企对于玉米的收购较为谨慎。但近日国家已经启动冻猪肉收储工作，猪肉价格已经止跌回稳，预计未来随着猪肉价格的持续反弹，对饲料的需求也将有所增加，对玉米需求也有望呈增长态势。

受市场供应量增加影响，东北贸易商及部分用粮企业收购价格小幅下调，因行情偏弱，为规避后期风险贸易商谨慎操作，部分贸易商停收。目前当地深加工企业玉米库存普遍存在10%—15%的缺口，收购工作还在正常进行。当地中央储备库玉米库存也普遍少于往年。玉米贸易商手中余粮与往年相比也减少15%左右。北方港口班轮靠港数量增加，到货量减少加速库存消耗，贸易商收购意愿增强。随着华北整体粮源的减少，加工企业及粮点贸易商收购量均有下降，但是收购需求相对还是偏强，部分加工企业为吸引粮源，小幅上调价格。贸易商面临收购新小麦，腾库热情高涨，继续收购玉米积极性相对不高。受产区玉米价格走弱影响，销区多数饲料企业的收购积极性并没有明显提高，以随采随用为主。玉米运输困难以及到货受潮情况较为普遍，贸易商采购积极性偏低。

随着近期气温持续上升，冷饮等需求的增加或将对淀粉类需求有所上升，下游需求略有恢复，淀粉、酒精价格整体以稳定运行为主，工厂开工率相对趋于正常，企业库存不高，原料成本居高不下，企业盈利水平仍偏低。

三，行情状况—期现价均上涨：
本周CBOT期货价格大幅反弹，截止5月18日7月玉米合约比一周前上涨54.4美分，报收635.40美分/蒲式耳；国内现货微幅上扬，全国现货均价周比上涨0.31元/吨，其中诸城周环比上涨7元/吨，长沙、武汉、成都周度环比上涨4元/吨，锦州港、大连港周度环比下跌10元/吨。

1,期货行情：
由于美国现货玉米供应吃紧，以及小麦价格持续走高提振，玉米期货价格大幅反弹，收复了过去四周的跌幅。玉米CBOT期货7月合约价格比一周前上涨54.4美分，报收635.40美分/蒲式耳。

图表：2012年第20周(5月)CBOT玉米期货市场行情变化走势图（单位：美分/蒲式耳）

备注：数据来源于CBOT

2、本周大连玉米走势继续弱势下滑，截至本周五大连玉米1209合约收于2395元，较一周前下跌1元/吨。从技术面来看，大连玉米市场有振荡反弹的需求，预计短期内连玉米将维持偏弱调整态势。

图表：2012年第20周(5月)大连玉米期货市场行情变化走势图（单位：元/吨）

备注：数据来源于DCE

2，现货行情：
东北地区震荡走弱，华北地区稳中略涨，南北港口价格小幅走软，南方销区略有走强走势，现货周度均价环比上涨0.01%

图表：2012年第20周(5月)中国玉米现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

备注：数据来源于慧通资讯

慧通建议：
随着春耕后玉米集中上量的结束，国内粮源多集中在贸易商以及加工企业手中，而当前饲料消费尚未明显启动，终端采购较为犹豫，短期内玉米行情以窄幅整理为主，不过随着后期饲料消费的回暖、深加工玉米消费量继续增加，都有利于玉米价格继续上涨，预计中长期玉米价格仍处于上涨阶段。建议终端饲料不可过分看弱后市，在需求全面回暖前，准备适量库存。

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