豆粕行情延续大跌  菜粕稳中跟随下跌

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第39周（9月），国内菜粕行情稳中下跌，豆粕行情延续大跌，水产养殖逐步转淡，新棉粕节后开始上市等共同打击菜粕市场。

一，供应市场—菜粕供应淡季 库存越来越紧
目前西北菜籽已经零星上市，但新菜粕预计还要到10月份以后上市，加之当地菜籽产量不大，即便菜粕上市，对市场冲击很小。从长江流域地区菜粕现货库存量越来越少，厂商惜售、不急于出货的心态明显，这对行情进一步构成利好支撑。

二，需求市场—水产养殖旺季尾声  菜粕需求明显转淡
天气明显转凉，9月中下旬开始，我国水产养殖季节将由北至南陆续结束，水产料对菜粕需求将减少，也打压国内菜粕现货行情。

三，行情状况—美豆期价震荡下滑  国内菜粕行情续跌
1，期货行情：
本周，美豆期货继续震荡下滑，截止到周五，大豆11月合约期价报收1601.0美分，较上周末收盘下跌23.0美分/蒲式耳。由于消息面缺乏利多支持，私人分析机构上调美豆产量及种植面积，市场担忧美豆产出高于预期，南美大豆播种进展顺利，中国需求放缓。外围市场，欧元区经济担忧再起，美元走强，国际原油期货走势疲弱，均给市场造成压力。周五，因季度库存报告利多玉米小麦，大豆跟随谷物大幅反弹。

本周，截止到9月27日的一周里，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，主要原因是芝加哥期货交易所（CBOT）大豆及豆油走软。截止9月27日收盘时，11月油菜籽合约比一周前下跌21加元，报收591.90加元/吨。

图表：2012年9/8月CBOT大豆/ICE菜籽期货每日收盘（单位：蒲式耳/美分；公吨：加元）

2，现货行情：
本周美豆期价前四天延续跌势，因美豆收购创纪录并带来季节性供应压力，同时欧元区债务担忧再度升温，引发投资者获利了结离场避险，美豆期价跌破16美元关口，尽管周五晚在玉米和小麦暴涨提振下美豆期价止跌反弹，周内国内粕类行情集体下跌。其中豆粕行情较上周跌150-200元/吨，棉粕行情部分较上周跌50-80元/吨，部分菜粕行情较上周跌50-150元/吨。

图表：2012年第39周/38周（9月）中国主要地区菜粕周度均价统计 （单位：元/吨）

图表：2012/2008年中国菜粕现货市场周度均价走势图（单位：元/吨）

四，其他影响因素
本周国内棉籽行情继续回落，关内产区主流在1.18-1.20元/斤，新疆产区回落至1.00元/斤，新货上市增多、下游棉副产品不断滑落油厂加工亏损等因素压制棉籽价格继续滑落，趋于成本压力，棉粕行情随成本下滑；另外，根据目前国内棉籽收购进度看，节后各地油厂将逐步开始生产，新棉粕将上市供应，节前油厂清仓抛售，进一步促使棉粕行情回落。本周山东产区棉粕价格跌至2600-2650元/吨，与江浙菜粕价格相比差别不大，节后随着新棉粕上市增多行情将继续回落，菜粕行情将受到进一步牵连。

慧通建议：
预计，中国双节期间美豆延续技术性反弹，但由于基本面缺乏利多，加之希腊债务担忧升温，美豆延续走高空间有限，节日期间国内豆粕现货行情或将企稳为主。菜粕行情或将止跌企稳，但利多消息匮乏，近阶段菜粕整体仍有适度回落的空间。

五，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：本周美豆期价前四天延续跌势，因美豆收购创纪录并带来季节性供应压力，同时欧元区债务担忧再度升温，引发投资者获利了结离场避险，美豆期价跌破16美元关口，尽管周五晚在玉米和小麦暴涨提振下美豆期价止跌反弹，周内国内粕类行情集体下跌。其中豆粕行情较上周跌150-200元/吨。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，棉粕市场：本周国内棉粕行情继续下跌，市场成交清淡。美豆期价周内前几天延续下跌，豆粕行情跟盘回落，棉粕深受打压，与此同时新棉上市，预期节后新棉粕将开始逐步上市，也给棉粕行情形成进一步拖累；不过因周五美豆期价止跌转升，预期节日期间豆粕行情企稳，棉粕行情跌势或也减缓。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

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