供应紧成本坚挺共同支撑 行情受豆粕牵连较为有限

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第16周（4月），国内棉粕行情稳中略有下调，新疆、山东产区波动相对明显。主要是周内豆粕行情受盘面技术性回落压力连续下滑，棉粕受到牵连；不过，棉粕因自身价格优势，同时货源稀少等利好支撑，行情总体变化不大，下半周南方产区少数还有伴随盘面止跌回升。

一，供应市场—货源紧、性价优势仍存
以当前山东产区40%蛋白2100-2130元/吨棉粕与3500元/吨豆粕相比，价格差距在1400元/吨左右，而以42%蛋白价格相比看，两者之间的价差也还是在1200-1300元/吨，这与正常的两者之间价差800-1000元/吨比，棉粕仍具有一定价格优势；另外，从全国主产区棉粕库存看，从去年新棉籽上市以来，油厂持续以边加工边出货，不留产品原则的态度，各地棉粕库存稀少。以上两大优点，为棉粕行情提供利好支撑，总体行情变化不大。

二，需求市场—水产启动缓慢、棉粕需求难有起色
4月份来，江南、华南及江淮等地阴雨天气较多，4月5日以来，江南、华南地区暴雨、强对流天气明显增多，先后出现四次暴雨天气过程和三次雷电、大风、冰雹等强对流天气，近日江南华南等地的强降雨仍在持续，水产养殖难以启动；天气预报显示，未来十天，江南、华南以及西南等待仍以阴雨天气为主，水产养殖业发展受阻明显。受此影响，棉粕市场需求总体不佳，即便有补货意愿的企业，也有一些顾忌，总体采购谨慎。当然，当前大多数企业已经有适量库存，多以消化库存，观望市场变化。

三，价格行情—豆粕连续下滑、棉粕深受牵连
本周美豆期价高位震荡，虽基本面仍利多，出口需求强劲，南美干旱天气令全球大豆供应前景吃紧，但创纪录的多头持仓构成技术压力，期价在高位持续遭遇技术性抛盘打压，国内连豆粕随之宽幅震荡，豆粕现货信心受挫，周内持续下滑。截止周五，我国沿海43%蛋白主流价格跌至3450-3520元/吨，较上周跌50-80元/吨不等，受豆粕下滑打击，国内棉粕市场遭受牵连，新疆和山东产区表现相对明显，周内普遍滑落20-50元/吨不等。截止周五黄河流域主产区40%蛋白价格集中在2100-2130元/吨，42%蛋白价格在2200-2250元/吨，南方产区42%蛋白在2200-2300元/吨不等。

图表：2012年第16周（4月）中国棉粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

慧通建议：
从美豆基本面看，因南美减产，全球大豆供应吃紧，仍旧利多，但宏观经济面偏空，欧债动荡反复，短期美豆期价将延续震荡走势，国内豆粕现货随盘波动，变化总体有限。棉粕行情在短期需求难有好转和棉籽成本高位支撑、棉粕供应总体趋紧优势下，也总体持较稳走势。从中远期看，因棉籽供应逐步收紧，成本有望继续走高，同时在养殖需求逐步回升的利好下，行情依旧谨慎看好，终端市场可适当逢低增加安全库存。

四，其他补充：

在粕类原料市场上，本周国内豆粕、菜粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：本周港口豆粕价格继续下滑，跌幅在50-80元，港口主流成交价在3350-3500元，部分华东小厂甚至跌破3300元，市场信心偏差，周四周五盘面稍显止跌，现货成交量也不大。美豆温和回落，因欧债担忧复出，CBOT创纪录多头持仓构成技术压力，但基本面仍呈利好，美玉米播种进度远高往年均值，且美豆上周出口好于预期，连豆粕宽幅震荡表现偏强，现货信心受挫。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，菜粕市场：国内菜粕现货总体稳中略有偏弱，主要是豆粕现货在盘面技术性回落压力下持续下滑，菜粕交投市场受压，行情被迫回落；同时，我国南方爆发雷雨大风冰雹天气，恶劣天气对水产养殖业利空影响深刻，菜粕需求受损。不过总体看，当前菜粕正处于供应青黄不接时期，同时美豆基本面仍然利多下，菜粕行情总体上变化不大。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

文章来源：慧通农牧信息资讯，欢迎垂询交流！