慧通报道：

1月中国豆粕均价3351元/吨，较上月大跌195元/吨。南美大豆预期高产、预计后期中国大豆进口需求减少、美元阶段走强原油大幅走低、中国大豆到港增多、豆粕现货供应由紧转松、养殖行情疲软饲料需求大幅下降等等，豆粕行情随着人们预期稳中下跌，尤其是进入下旬随着需方节前备货撤离行情跌势加速明显。

大豆豆油豆粕外盘动态

1月外盘豆类行情纷纷下跌，其中大豆主力合约从月初1058跌至月末的914美分/蒲式耳，豆油从月初41.29跌至月末36.15美分/磅，豆粕从月初308.3跌至月末273.8美元/短吨。南美大豆预期高产、中国进口大豆预期减少、美元走强原油大跌共同打压。

大连盘大豆豆油豆粕动态

1月郑州大连盘豆类也同样纷纷下跌，美盘豆类持续走低、中国豆类供应由紧转松，饲料需求大幅下滑，均对连盘构成压力。尤其是豆油期货跌幅较深，9月合约从月初8050跌至月末7270元/吨，跌幅高达780元/吨。

国内大豆行情动态

1月黑龙江国产大豆月价3784元/吨，环比上涨4元，涨幅0.1%；1月进口大豆月价3772元/吨，环比下跌108元，跌幅2.8%。国产大豆主要因国家公布补贴收购加工大豆企业，支撑大豆行情，但因进口大豆持续跌，国产大豆上涨乏力；进口大豆则因南美大豆预期高产、预计后期中国大豆进口需求减少、美元阶段走强原油大幅走低等拖累。

豆粕现货供需及价格动态

供应市场

预计1月份中国进口到港大豆仍在400-450万吨左右，随着上年度12月份进口大豆实际到港量478万吨，各地油厂开机明显得到好转，豆粕可供量由紧转松，东北华北一些厂家甚至在中旬开始移库，减少压力。不过，总体上看本月上、中旬因厂家持续边执行前期合同边预售后期，因此豆粕大多没有出现供应压力；下旬随着需方市场逐步退出节前备货，豆粕可供量增加较为明显。

养殖需求市场

1月，中国养殖及饲料市场在“低调”中为2010年开局，市场逐步进入季节性淡季。生猪出栏数量从月初到月末呈逐日增加态势，相对集中和相对充足的出栏导致毛猪价格下跌，而仔猪补栏受到生猪价格下降的影响，积极性略显偏弱；蛋鸡及蛋鸭产蛋率相对稳定，但产蛋量仍然偏低，鸡蛋及鸭蛋价格环比上涨；肉鸡出栏集中，但供应仍然偏弱，价格环比上涨，养殖户补栏积极性提高，肉鸡苗价格上扬；水产供应量下降，价格上涨；肉用反刍动物相对集中上市，但由于需求旺盛，肉羊、肉牛及肉兔价格上涨，出栏增加，存栏下降。

价格变化

本月豆粕均价3546元吨，较上月小幅下跌16元/吨。尽管受本月预计大豆到港增多明显，豆粕行情看跌趋势明朗；但因对中国出口需求强劲、美豆库存下降、国际原油走势强和美元弱等，美豆持续较长时间在1000美分以上波动，同时，中国油厂大多采取先预售后执行合同方式基本不存在库存压力而言，以及临近春节国内养殖尚可和终端备货需要，豆粕下跌显得相当有限。

图表：2008-2010年度中国豆粕月度均价对比图（单位：元/吨）

图表来源：慧通资讯

2009年12月大豆豆粕豆油进出口动态

据海关统计，12月中国进口大豆478万吨，同比增长44.87%，1-12月全年进口量达4255万吨，同比增长13.66%；12月份进口豆油20.68万吨，同比增长53.83%，1-12月中国进口量为239.12万吨；12月份中国出口大豆2.16万吨，同比下降57.08%，1-12月份出口量为34.65万吨，同比下降25.49%，12月份豆油出口量为2.17万吨，1-12月出口量6.92万吨，同比下降48.29%。

图表：2009年1-12月中国大豆、豆粕进、出口月度数据图（单位：吨）

数据来源：中国海关

后市预测

鉴于1-3月份中国进口大豆到港量仍月均在400万吨以上，而与此同时正是中国季节性饲料养殖淡季，豆粕供大于求格局对行情构成了不利；不过，由于春节前油、粕现货持续走低，油厂压榨利润大幅萎缩，同时因春节长假停机节前需方备货量不多节后上班将有采购小高峰出现等利好，不排除在春节期间油厂提前将行情适度上调；再另外，美盘已经跌至四个月低点，存在阶段性触底反弹，也对现货构成利好。建议终端市场可在年前适当增加现货库存，防止后期反弹。

中远期市场目前还不明朗，从南美预期高产来看，大豆豆粕期现货在2010年走势不会过高，但这期间存在着诸多不确定因素，后期南美气候变化、进口大豆数量、美元国际原油走势、中国对未来通胀预期政策的调整以及中国饲料养殖市场发展变化等都对后期豆粕市场起着至关重要的作用。

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