慧通报道：

2011年2月份中国豆粕均价3376元/吨，环比下跌34元/吨，跌幅1.00%。上半月虽然正处春节假期，但外盘大豆随玉米期价急剧上涨，国内豆粕现货继年前强势继续攀高。下半月，因南美天气好转大豆产量预估提高、巴西大豆进入收购期、中东及北非政局动荡等一系列利空纷纷来袭，美豆期价狂吐年前涨幅；国内豆粕现货遭受此压力，连续下跌回调，同时因春节后国内养殖存栏低、饲料产销量大幅下降、中国抑制物价上涨出台提高存款准备金率、传言降低进口大豆豆油关税等消息进一步给国内豆粕现货造成压力，下旬沿海最低跌至3250-3280元/吨成交价格。

大豆豆油豆粕外盘动态

2月份，上半月受强劲需求、供应担忧及玉米期价上涨推动，美豆期价急剧上涨，3月最高涨至2年半高点至1451美分；下半月因降雨，南美大豆产量预估得到改善，之后又因中东及南美政局动荡，大豆期价狂吐前期涨幅至1311美分，直到月底期价才重新回归到库存紧缺和产量不确定因素上，期价略有削减中下旬大跌行情至1365.5美分。

大连盘大豆豆油豆粕动态

2月份大连盘大豆期价也是先涨后跌最后再小反弹趋势，截止14日涨至全月最高价9月合约收盘4598元/吨，23日收盘跌至4388元/吨，28日收盘反弹回归至4419元/吨。大连盘豆类走势大致与外盘相同，只是在中旬传言降低进口大豆关税消息引发外盘大涨，但对国内来讲却是利空消息，意味着进口豆增多和成本下降因素，因此当天大连大豆期价不涨反跌。

国内大豆行情动态

2月份中国进口大豆均价4271元/吨，环比上涨36元/吨，涨幅0.85%。国内到港大豆现货价格继前期外盘大豆期价继续呈上涨趋势；不过，因美豆期价下半月大幅下降，国内局部港口现货大豆价格也略受到打压。

豆粕现货供需及价格动态

供应市场

预计，中国2月份进口到港大豆量不到313万吨，较1月份实际到港的513万吨急剧下降200万吨。由于1月份进口大豆数量庞大，加之春节前国内养殖行业一般，大豆豆粕尚有库存遗留至2月份。但从2月份油厂开机来看，由于上半月大多数时间都处在春节放假时间，下半月随着节日的淡去，油厂逐步开工生产，只是整体来看2月份全国油厂开机量都不大，豆粕总体供应处于比正常偏低水平。

养殖需求市场

2月份，中国饲料市场的发展继续了多年来的规律，在本月呈现出环比下降态势。由于大部分生猪及家禽水产出栏出塘，空栏空塘现象普遍，导致饲料消费量较大幅度下降，因此饲料生产市场的产量下降就是在正常不过的事情了。从上海益农信息﹠饲料研究部的初统数据看，2月份，中国饲料总产量环比下降12.72%、同比下降0.03%；消耗量环比下降11.43%、同比下降0.50%。

价格变化

2011年2月份中国豆粕均价3376元/吨，环比下跌34元/吨，跌幅1.00%。上半月虽然正处春节假期，但外盘大豆随玉米期价急剧上涨，国内豆粕现货继年前强势继续攀高。下半月，因南美天气好转大豆产量预估提高、巴西大豆进入收购期、中东及北非政局动荡等一系列利空纷纷来袭，美豆期价狂吐年前涨幅；国内豆粕现货遭受此压力，连续下跌回调，同时因春节后国内养殖存栏低、饲料产销量大幅下降、中国抑制物价上涨出台提高存款准备金率、传言降低进口大豆豆油关税等消息进一步给国内豆粕现货造成压力，下旬沿海最低跌至3250-3280元/吨成交价格。

图表：2008-2011年度中国豆粕月度均价对比图（单位：元/吨）

图表来源：慧通资讯

2009-2011年1月豆类进出口动态

据海关总署公布，中国2011年1月份进口大豆513万吨，较上年度12月份下降29万吨；1月份进口豆粕5.5万吨，较去年12月份下降1万吨；1月份中国进口豆油16万吨，较去年12月份下降近1.7万吨。

图表：2009-2011年1月份中国豆类进出口数据表

图表来源：中国海关

后市预测

经过半个月的大幅下跌之后，美豆期价重新回归到库存紧缺和产量不确定因素上，这将近期炒作行情的关键因素；当然，中东及北非政局动向继续影响着国际油价走势，影响国际农产品期货市场因素可见纷扰复杂，短时间内国内豆粕将保持窄幅震荡调整走势。但从长线来看，尤其是随着中国各种养殖存栏、存栏的增加好转，豆粕需求逐步增量，行情依旧乐观为主。

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