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周报:2012年第24周(6月)中国豆粕市场分析报告 Top

周报:2012年第24周(6月)中国豆粕市场分析报告
时间:2012-06-17 18:49 来源:慧通资讯 作者:admin 点击:
国内豆粕现货市场上,虽然受国内养殖需求持续疲软和大豆、豆粕供应充足等利空压制,需方市场普遍不认可本周“较高”价位,但事实上从油厂加工成本结构看,在经历了5月份持续亏损后,

美豆高位震荡回落  豆粕现货维持坚挺  短期温和窄幅调整

慧通报道:

根据慧通农牧信息资讯的统计,2012年第24周(6月),国内豆粕行情总体维持坚挺,前半周延续上周后期强势,加之周二供需报告利好,截止周三沿海43%蛋白豆粕报价在3400-3450元/吨,较上周末继续上涨30-40元/吨;但之后因美豆期价在美国作物天气改善、西班牙遭调降评级、希腊大选濒临等压力下,连续两天大跌,国内豆粕现货跟盘整理回落,截止周五43%蛋白沿海价格在3350-3400元/吨,较周初仅回落50元/吨,但较上周比部分地区互涨跌10-50元/吨不等。因G20称各央行协同应对希腊大选带来的金融动荡,宏观情绪由担忧转为缓和,周五电子盘反弹,现货行情跟随止跌观望。

一,供应市场—美豆库存下调  国内港口大豆库存充足  豆粕供应充足 但多数未明显胀库
周二供需报告中调降美豆陈豆库存至1.75亿蒲式耳,低于5月预估值2.1亿蒲式耳,且低于此前预估1.89亿蒲式耳,同时调降美新豆库存值1.4亿蒲式耳,低于5月预估1.45亿蒲式耳和低于此前预估1.43亿蒲式耳。而天气方面,美国作物带土壤墒情存在缺口,农户期待降雨缓解旱情,截止上周末美豆生长优良率环比下降5个百分点。

本周美豆先强后弱,港口豆价局部略有跟盘先涨后跌,但总体保持较稳趋势。截止周五江苏连云港分销豆售价在4230元/吨,较上周比持平;上海港美西豆成交价4050元/吨,较上周降30元/吨;青岛港二级贸易商美西豆成交价4030元/吨,较上周降50元/吨。

根据海关数据显示,5月港口大豆实际到港量528万吨,低于市场预估600万吨,更低于此前商务部报道的722万吨。不过,由于国内下游产品需求差,港口大豆库存量仍高位,根据5月份到港量和预期6月份到港量在620万吨以上预估,截止6月15日港口库才能在660万吨以上,高于去年同期640万吨,更高于五年平均330万吨水平。不过,国内大多数地区油厂还未出现豆粕严重胀库现象,华东地区工厂6月上半月开机减少,仅在河南、山东部分厂家胀库,但限产减压明显,油厂操作谨慎。

二,需求市场—养殖业低迷  豆粕需求冷清  周内高于需方心理价位  采购观望为主
目前,国内养殖业依旧低迷,虽然国家启动了储备肉收储,但仍未刺激到肉价上涨,而从成本方面看,仔猪价格高,玉米等原料成本高,养殖风险高,生猪养殖市场仍旧低迷;蛋禽、肉禽遭遇疾病的侵袭,北方市场鸡只死亡严重,导致此前蛋价一路上涨;水产养殖业启动缓慢,饲料加工业哀声一片,令各种原料需求疲软,周内豆粕交投淡静。

从另一个角度来看,由于上周后期开始国内豆粕现货快速随盘上涨超过百元,在本周初延续此涨势,对于近期价格上涨过快需方市场普遍不认可,主要是因国内养殖需求太差,高位采购观望明显;而本周后两天因盘面下滑,国内现货行情虽然相对抗跌,但还是稍微有所微弱回调,需方普遍认为虚高价位仍需观望,普遍在等待周末希腊二次大选会对盘面有何影响,再做打算。因此本周国内豆粕市场交易非常冷清。不过,因周五电子盘反弹,周末希腊大选前部分厂家在周五还是有少量增加安全库存。

三,行情状况—美豆期价自高位震荡回落  豆粕现货总体坚挺
1,期货行情:
本周,美豆期货自高位震荡回落,周初因美国农业部公布的月度供需报告中,下调美新陈豆库存预估,对大豆利多,美豆延续上周反弹行情。随后连续三个交易日,大豆市场震荡下跌,由于报告利多兑现后,基本面消息真空,市场对全球经济忧虑明显,希腊大选结果不确定,美国的经济数据疲弱,西班牙评级遭遇下调,意大利国债收益率攀升等,加剧市场系统性风险。截止到周五,大豆7月合约期价报收1376.00美分,较上周末收盘下跌50.25美分/蒲式耳。

本周,国内连豆类期货走势强于外盘,因前期国内市场跌幅较大,因而表现较为抗跌,其中连豆表现为区间震荡整理走势,截止到周五,连豆1301合约报收4368元/吨,较上周末收盘上涨24元。连豆走势强于美盘,因美豆类自身基本面利多,大豆库存偏紧,天气忧虑明显,且国产大豆余粮减少,大豆播种面积下降,给连豆有一定的支持,但同时外围宏观经济忧虑持续,且国内经济增长放缓,宏观环境波动剧烈,又给连豆市场造成压力。

图表:2012年(5-6月)CBOT/DCE大豆期货每日收盘价统计(单位:蒲式耳/美分;元:吨)

2,现货行情:
本周,国内豆粕行情总体维持坚挺,前半周延续上周后期强势,加之周二供需报告利好,截止周三沿海43%蛋白豆粕报价在3400-3450元/吨,较上周末继续上涨30-40元/吨;但之后因美豆期价在美国作物天气改善、西班牙遭调降评级、希腊大选濒临等压力下,连续两天大跌,国内豆粕现货跟盘整理回落,截止周五43%蛋白沿海价格在3350-3400元/吨,较周初仅回落50元/吨,但较上周比部分地区互涨跌10-50元/吨不等。因G20称各央行协同应对希腊大选带来的金融动荡,宏观情绪由担忧转为缓和,周五电子盘反弹,现货行情跟随止跌观望。

图表:2012年第23周/24周(6月)中国主要地区豆粕周度均价统计 (单位:元/吨)

图表:2008/12年中国豆粕现货市场周度均价走势图(单位:元/吨)

四,国内外宏观影响因素
1)美国公布的上周初请失业金人数为38.6万人,差于预期的37.5万人,也差于更前一周的37.7万人;5月CPI环比涨0.3%,低于预期的涨0.2%,但高于4月时的持平;一季度经常账赤字为1373亿美元,多于预期的1323亿,也多于去年四季度的1241亿。

2)有20国集团(G20)消息人士周四(6月14日)表示,全球主要央行将准备好在希腊大选结束后采取协同举措提供流动性,以应对届时可能发生的市场剧烈动荡局面。

3)穆迪投资者服务公司16日下调西班牙12个次主权实体评级及两家政府相关实体评级,以反映近期下调该国主权信用评级的影响。

4)西班牙10年期公债收益率周四一度升至7%以上,此刻又回到7%之下。意大利周四发行45亿欧元国债,3年期公债平均中标收益率由上次拍卖时的3.91%升至5.3%,创半年来新高;7年期收益率由5.21%升至6.10%。

5)据海关总署和财政部日前发布的消息,5月份中国进出口总价值为3435.8亿美元,增长14.1%,进出口规模双双创月度历史新高,财政收入超过1.2万亿元,比去年同月增长13.1%,但1-5月全国累计财政收入同比增幅显著回落。

慧通建议:
希腊将于本周末二次大选,结果怎么样我们不得而知,但可以明确的是,欧债危机继续搅乱全球经济神经,美联储是否推出QE3这对市场影响极其关键。而美豆基本面上,南美旧作减产,美豆旧作需求强劲,以及新作物生长遭遇天气威胁,在宏观面短期难以消除悲观局面情况下,国际大宗商品将继续由宏观面主导,美豆期价料继续波动为主。而国内豆粕现货市场上,虽然受国内养殖需求持续疲软和大豆、豆粕供应充足等利空压制,需方市场普遍不认可本周“较高”价位,但事实上从油厂加工成本结构看,在经历了5月份持续亏损后,目前市场一旦有利好消息,挺价抬价意愿非常强烈,且今年油厂操作方式谨慎,截止到目前豆粕仍未出现严重胀库现象,因此需方市场切勿过分看空行情,适当低位时可增加安全库存,下周行情或延续温和调整趋势。

五,其他补充:
在粕类原料市场上,本周国内菜粕、棉粕市场演绎了不同的结构,分别如下:
1,菜粕市场:本周国内菜粕行情走势基本平稳,局部地区有所上涨,豆粕周初延续强势,之后局部小有随盘回落,对菜粕基本无明显影响,菜粕陈货稀少,新菜籽原料上市缓慢,个别油厂已经开机,因成本坚挺,新菜粕预售价格高于陈货,但市场交投依然清淡。更多详情,请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道)。

2,棉粕市场:本周国内棉粕行情局部有所上涨,油厂销售心态有所好转。豆粕现货周初延续上周强势,之后局部小有回落,总体上保持坚挺格局。因与豆粕价差拉大明显,同时棉粕供应不足,预期随着养殖周期预期逐步好转利好,油厂销售心态有所好转,局部挺价抬价初显,不过需方市场暂未出现积极配合采购,交投依旧冷清。更多详情,请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道)。
 

文章来源:慧通农牧信息资讯,欢迎垂询交流!

 

 

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