慧通报道：

9月份中国棉粕行情有所下跌。供应市场上，不少产区仍有部分陈棉粕库存，新疆山东产区表现最为明显和突出，新棉粕开始随着新棉籽逐步上市、生产开始极少量上市；需求上，因新货将大量上市行情看跌气氛浓厚，买涨不买跌的心理驱使，市场成交冷清无比，另外水产养殖业随着气温的降低逐步萎缩，对棉粕需求量减少也逐步明显；价格上，因新货上市行情看跌气氛浓厚，在月初厂商就开始试探性降价抛售，到下半月全球经济担忧加剧压力下，行情跌幅加速。

棉花棉籽市场动态
ICE和郑州棉花期货：
ICE棉花期货：9月ICE期棉上旬涨，中旬和下旬初连续跌，月末小幅回升。主力合约12月期价最高在1.1162美元/蒲式耳，最低在0.9929美元/蒲式耳。上旬因全球最大棉花出口巴基斯坦洪水担心棉花减少，而中国开始收储棉花支撑，外棉期价预期出现新一轮上涨，从而刺激期价涨至两个月新高；但进入中旬因全球经济担忧加剧，股市金价原油等遭受重创，连带棉花期货连续收低；月底因投资者空头回补头寸拉动期价小有回升。

郑商所棉花期货：8月上旬郑商所期棉与美棉走势基本相同，遭遇全球经济增长担忧，郑棉期货跌入20000元/吨附近，虽然之后随外围市场平息企稳甚至略有缓慢走高之势，但总体上也弱于外棉。主要是国内新棉上市临近，在本月底已经开始有新棉零星采摘，因预期丰产，加之国家托市收购价格低，以及直到目前棉纱需求差，出口大幅下降，不少中间环节还有大量陈皮棉积压于手中，因此业内普遍不看好棉花市场，给期棉市场形成压力。

轧花企业生产及棉籽交易市场动态：
9月轧花厂开始陆续收购籽棉，生产情况也逐步得到改善，棉籽交易市场表现总体一般。随着新棉籽的逐步上市，油厂开始试开机器，在上旬期间一些厂家适当少量收购一些陈棉籽掺和着新棉籽，或者还有仓库原先剩余的少量库存进行生产，为后期的顺利收购和生产做最后一道准备工作，在此情况下棉籽需求已经略有启动。但进入中旬后，因棉籽上市进度很缓慢，同时因不少地区连续降雨，棉籽水分高品质很难保障，在此情况下，油厂对棉籽的收购积极性普遍不高，而在进入本月下旬后因全球经济担忧形势加剧，甚至已经波及到了棉籽市场行情，受此打击，油厂收购棉籽更加谨慎，大多暂停原本零星收购的脚步，暂退市观望较多。

棉粕市场
棉粕生产供应市场动态：
压榨企业生产市场动态：
9月中国陈棉粕供应量依然不少，尤其是新疆和山东主产区表现最为明显。据悉，新疆地区主要是长期车皮运输乏力，导致疆内棉粕长期无法顺利运出疆，当地油厂和贸易商估计疆内陈货至少还有20-25万吨，而山东产区因当地中小棉油厂家多，不少厂家都还有三五百吨库存。在湖北湖南，有少数大型厂家还有上千吨甚至上万吨还未处理。新棉粕供应上，因新棉籽上市进度缓慢和新棉籽质量不稳定，油厂生产情况还很少，不过也有少数厂家将就前期少量陈棉籽和新收购的新棉籽开机试生产，新棉粕也有极少低量供应市场的，其价格明显低于目前陈货。据悉在河南一家厂家反映，陈货40%蛋白月底价格在2200元/吨，新货价格则2000或稍出头即可拉货。

贸易商销售市场动态：
9月贸易商棉粕销售进度相对有所升高，这是本月国内养殖需求继续好转，尤其是水产养殖业正值高峰有利于棉粕需求，促进贸易商销售进度；不过，总体上看，因棉粕供应市场量仍偏偏多，加之新货上市临近，终端市场采购谨慎，导致贸易商出货进度增幅有限。

棉粕需求市场动态：
贸易商饲企采购市场动态：
从9月份饲料产销量来看呈继续呈增长趋势，是利好棉粕需求的，只是水产饲料对棉粕需求用量很大，受其影响棉粕需求基本没出现增长；最关键的是，新棉粕即将大量上市，行情看跌气氛浓厚，贸易商和饲料企业买涨不买跌的心理驱使市场成交冷清无比。业内都在等待新货大量上市后跌至心理价位才入市批量购进或者做战略库存。

养殖需求市场
9月份，中国养殖及饲料市场的发展总体稳定推进，畜禽及水产品价格从下旬开始大都出现了不同程度的回调，这是节前集中出栏出塘等诸多因素共同作用的结果，而饲料产销量由于节前加速催肥及节日备货的需要，在数量上也出现了适度扩大的局面。

棉粕行情：
9月份中国棉粕行情有所下跌，全月均价2250元/吨，环比下跌50元/吨。尽管月初美国政府准备采取三千亿美元刺激就业计划带动了大豆期价连续几日上扬，国内豆粕菜粕价格或有些许上扬，但对于棉粕市场来讲，却没能起到任何作用，原因旨在自身新货即将上市，厂商家开始试探性价降价抛售；而在进入中旬短暂的企稳观望后，棉粕价格在外围金融市场剧烈波动、豆粕行情大跌以及新货即将大量上市等压力下加速下跌，国庆节前一度出现了恐慌性降价抛售现象。

图表：2008-2011年中国局部市场棉粕月度均价比较曲线图（单位：元/吨）

图表来源：慧通资讯

后期市场预测
新棉粕即将批量上市，而水产养殖业将继续尾随气温的降低而萎缩，棉粕市场的季节性供需角度的转变令行情全面进入下跌时代，当然这场价格的跌势也和全球金融动荡有着一定的关联。笔者认为，后期随着供应量的增长行情仍有些许回落空间，只是究竟能有多少下跌空间，或者说季节性供应旺季导致最低价格的出现究竟在何时很难说，这除了要看油厂对棉籽集中收购和生产时间，还要看全球经济市场的动向。需要理性看待的是，在整个种植成本大幅上升、物价水平高涨的年代，籽棉棉籽成本难以过分走低，棉粕成本将会获得一定支撑，因此个人认为棉粕后市不宜过分悲观。

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