慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第35周(8月)，全国鱼粉交易相对一般，供需双方心理博弈依然存在，港口出货相对平淡。行情方面，秘鲁鱼粉交售保持平淡，外盘鱼粉行情稳中略弱；在国内港口库存趋于持续上升，销售压力增加的情况下，国内贸易商顺价销售心态占据主导地位，全国鱼粉现货周度均价环比走低0.23%。

一,供应市场—港口库存微幅上升:
本周国内秘鲁进口鱼粉到港数量相对有限，终端采购依然维持少量多批策略，港口呈进出基本平衡局面，国内主要港口鱼粉库存微幅上升。据慧通资讯了解，截至本周五国内主要港口鱼粉库存为14.15万吨左右，相比上周上升0.01万吨左右。目前上海港库存在3.73万吨左右，黄埔港在4.77万吨左右，大连港在1.80万吨左右，天津港在1.19万吨左右。

进口鱼粉方面，据秘鲁方面统计，今年1-7月秘鲁出口至中国的鱼粉数量为52.6万吨，而1-7月我国秘鲁鱼粉到货量为41.5万吨，由此可见，截至7月底还有11.1万吨左右的秘鲁鱼粉未抵达中国。因此预计8/9月期间国内有望迎来秘鲁新季鱼粉的到货高峰。

二，需求市场—台风频繁过境，鱼粉消费增长受到约束：
由于猪食价格上涨已经危及国内生猪养殖业，猪粮比已经连续20周低于生猪养殖盈亏平衡点6∶1。国家发改委已经启动了三批冻猪肉收储，近期猪肉价格有所回暖。而北方气候转凉以后，鲜肉需求量明显增加，中秋和国庆双节即将到来，猪肉消费量将上升，后期肉价还有可能出现季节性回升，养殖盈利有望扭亏。并且目前国内生猪存栏量将维持在较高水平，对鱼粉消费量有所支撑。不过据了解目前养殖户仍存在观望心理，补栏积极性不高，因此乳猪料对鱼粉用量相对偏少。本周国内市场继续遭遇双台风的影响，鱼虾病多发且出塘量增，拖累其价格走软，目前淡水鱼养殖户基本处于亏损状态，对虾养殖略有盈余。在水产养殖形势不稳定理想的情况下，国内水产料消费需求也相应放慢，国内鱼粉消费的增长受到拖累。

三，行情状况—小幅走弱：
本周秘鲁超级蒸气鱼粉参考报价稳中略软，周环比下跌1.32%；国内现货报价继续走软，全国现货均价周比下跌0. 23%。
图表：2012年第35周(8月)中国进口鱼粉现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

1，外盘行情：
7月31日零时秘鲁本季中北部捕鱼已经正式结束。在此之前，在国际买家的积极采购下，秘鲁鱼粉可售库存已经降至偏低水平。而进入8月份以后，包括中国在内的买家补库意向持续清淡，秘鲁鱼粉的成交量较小。据慧通资讯了解，截至当前秘鲁本季鱼粉剩余库存约为6—8万吨，以普通级别品质鱼粉为主。在优质蒸汽鱼粉供应数量有限的情况下，秘鲁鱼粉报价品质分化进一步明显。据慧通资讯了解，当前超级蒸气鱼粉参考报价在CNF1700美元/吨，较上周末下跌40美元/吨；秘鲁普通级别鱼粉参考报价在FOB1500-1520美元/吨，与上周末下跌30-50美元/吨。

三文鱼价格不理想，且鱼粉价格处于高位区间之中，智利三文鱼饲料企业下调了三文鱼料的消费预期，并积极调整配方以降低高价鱼粉在配方中的使用量。受鱼粉替代消费上升影响，近期智利鱼粉消费有所放缓，智利鱼粉市场交售较为平淡，大部智利鱼粉厂商报价维持平稳。近期智利超级蒸气鱼粉参考报价稳定在FOB1700美元/吨左右；同时普通级别鱼粉报价约在FOB1520-1540美元/吨，成交价仍以议价为准。
图表：2012年第35周(8月)外盘鱼粉市场行情变化走势图（单位：美元/吨）

2，现货行情：
自7月底以来开始，台风频频在我国登陆，导致水产料投喂量下降，饲料企业的库存鱼粉使用期延长，市场交售持续清淡，拖累了鱼粉旺季消费增速，在持续缺乏成交量支撑的情况下市场出现盘整走势，国内多数持货商“落袋为安”心态占据继续上风，进口鱼粉报价出现了继续下调。据慧通资讯了解当前我国主要港口普通级别鱼粉报价在10500元/吨左右，成交价在10400-10500元/吨，较上周末下跌100-200元/吨；超级蒸气鱼粉参考报价11400-11500元/吨左右，较上周末下跌100-200元/吨，成交在11300-11400元/吨左右。不过值得注意的是，随着鱼粉价格的持续下行，成交价已经逐步靠近到货成本价，以秘鲁超级蒸汽鱼粉到货最高成本1750美元/吨来计算，折合人民币在11600元/吨以上，而市场成交价在11300-11400元/吨左右，由此可见国内鱼粉价格已经逐渐向到货成本接近。
图表：2012年第35周(8月)中国鱼粉现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

慧通建议：
由于秘鲁普通级别品质的鱼粉货源相对充足，而优质蒸气品质鱼粉货源相对紧张，在鱼粉品质分化、供应量不同的情况下，预计短期内超级蒸气鱼粉报价保持坚挺，但普通级别鱼粉的价格波动空间放大。虽然国内鱼粉消费遭遇台风冲击出现长时间滞长现象，导致国内行情连续盘整，不过随着国内鱼粉价格逐渐向成本线接近，预计短期国内鱼粉价格下调幅度将受得成本线制约而相对有限。建议持货较多的贸易商分批出货，以规避经营风险。

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