稳中略强  中远期看好依旧

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第13周（3月），国内棉粕行情总体较稳，局部略有偏强调整，各地出货情况不佳。尽管周内豆粕继续随盘面走高，但受国内养殖业恢复缓慢，实质性需求较为有限，需方被动适当补货，令棉粕难以继续跟涨，加之前几周持续涨价后，市场还在消化前期涨幅。

一，供应市场—总体偏紧
受棉籽供应量紧缺影响，油厂开机生产率普遍不高，棉粕供应持续处于偏紧状态，同时由于产品需求不佳，油厂压榨利润不高，甚至有所亏损等压力，油厂限制开机因素，棉粕产出更受影响，另外，此前提到的问题，油厂长时间边加工边出货态度，使得各地厂家大多无棉粕库存。不过，从地域差距上看，新疆主产区受棉籽和棉粕外运车皮紧张影响，当地棉粕供应好于关内，大多厂家还有相对集中的库存。

二，需求市场—走货缓慢
近来国内生猪价格有所上涨，但这并非是需求的好转，主要是春节后经历了长时间的弱势下滑后的震荡整理期，同时由于当前市场上所供应大猪少；根据当前各地补栏情况看依然较差，仔猪成本高位难以改变，养猪成本高昂风险大，养猪户谨慎对待；蛋禽和肉禽方面随着气温逐步回升，补栏有所好转，但反应到饲料需求上，还是较弱，预计还需要一个缓慢过程，饲料消费才会有较为明显的恢复。因此总体看，受养殖短期需求不振影响，棉粕走货较为缓慢，加之本月前几周行情连续上涨，市场还在消化前期涨幅，进一步上涨的话还需要更多的时间等待。

三，价格行情—局部略偏强
本周，国内棉粕行情总体较稳，局部略有偏强调整，各地出货情况不佳。尽管周内豆粕继续随盘面走高，但受国内养殖业恢复缓慢，实质性需求较为有限，需方被动适当补货，令棉粕难以继续跟涨，加之前几周持续涨价后，市场还在消化前期涨幅。其中，黄河流域主产区40%蛋白价格集中在1880-1950元/吨，42%蛋白在2150元/吨，南方产区42%蛋白价格在2150元/吨左右。

图表：2012年第13周（3月）中国棉粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

慧通建议：
周五美国农业部报告利多，周六豆粕现货跟盘大幅上涨30-120元/吨不等，沿海主流价格涨至3400-3500元/吨，国内棉粕行情也有再度上涨现象，预计清明节前后有一轮新的相对偏大幅度上涨。不过，畜禽存栏恢复还需要漫长的过程，南方水产养殖业预期要在4月中旬后才会全面启动，需方市场在对棉粕货源储备上还是持谨慎态度，毕竟大多数目前已经有所库存。

从中远期看，棉籽产出量越来越少，价格总体持续坚挺，棉粕货源从油厂到贸易商以及饲料企业，库存情况不多，后期随着天气的回暖，养殖业逐步复苏以及棉粕自身存在一定价格优势等看，行情仍有一定上升空间，笔者认为当前仍是逢低备货时机。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、菜粕市场演绎了不同的结构，分别如下：

1，豆粕市场：本周国内豆粕现货价格表现先扬后抑，但是总体仍比上周末上扬。南方地区价格报价依然偏高，和当地的大豆供应有关，南方报价在接近3400元/吨。本周豆粕现货价格总体表现偏强，成交有所增加，但是依然较犹豫。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，菜粕市场：本周，国内菜粕行情总体稳中偏强，部分地区有所上调，市场成交情况仍旧较弱。在本周五美国供需报告出台前，美豆种植面积不足以及大豆库存预期紧张利多支撑，美豆期价延续强势震荡，国内豆粕现货继续攀高，杂粕市场总体稳中偏强，不过由于国内水产养殖业恢复缓慢，菜粕需求难以跟进，交投淡静令菜粕行情跟涨有限，供需市场观望心态明显。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

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