慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第32周(8月)，全国玉米现货供需矛盾突出，市场购销有所升温，部分饲料企业陆续进入周期性补库阶段。行情方面，CBOT外盘温和上涨，大连玉米期货震荡走弱。随着价格的上涨，更加增强持货的贸易商和粮库惜售待涨心理出库意愿不强，造成短期内市场优质玉米上量偏少，全国玉米现货行情环比有所走强，周度环比上涨6.47元/吨。

一, 供应市场—贸易商试探性出货，有效供应有所增加：
目前东北产区基层粮源稀少，季节性收购贸易商已基本退出市场，粮源多集中在大中型贸易商手中。随着粮源不断供应市场，部分贸易商手中粮源已较为有限，因利好因素显现粮价出现明显上涨，部分贸易商开始试探性出库，以减少库存压力。目前市场一等粮源较为稀少，上市的多为粮质一般的三等玉米。因受台风登陆影响，东北产区降雨频繁，影响玉米正常购销，进而导致北方港口到货量的减少。玉米生长方面，虽然因台风影响，辽西、吉林局部地区普降大雨，部分地区新作玉米生长受到一定程度的影响。整体来看东北产区的新季玉米处在授粉阶段，且整体长势较好。

华北地区本月底或下月初当地产新玉米将陆续上市，而河南、河北、山东产玉米市场存量仍大，部分贸易商手中还存放的一定数量东北产玉米，新玉米上市供应的临近，加之资金压力大和存储费用不断增加，持粮较多的贸易商出库意愿增强，增加市场供应。

受台风影响东北部分地区铁路运输中断，南方销区多地出现大面积降水天气，玉米到货量减少，供应越发紧张，本地春玉米成为填补供应缺口的渠道，不过因本地春玉米与东北玉米质量有较大差异，饲料企业采购本地玉米心态谨慎，用量有限。南方港口陆续有船靠岸，库存有所回升，不过北方港口贸易商发运积极性不高，预计未来一段时间内船期较少。

二，需求市场—深加工企业较为疲软：
由于去年国内生猪价格较高，刺激了养猪积极性，生猪养殖规模急剧扩张，加之为了稳定物价，不少城市签订洋猪肉进口订单，进一步挤占了内地猪肉市场份额，导致今年生猪供过于求，养殖基数大，存栏量仍然保持高位，对玉米需求仍具刚性。而猪肉价格低位徘徊，利润继续下降，若后期养殖利润继续下滑，养殖规模将进一步萎缩，进而对整个玉米饲料消费产生负面影响。另一方面日益扩大的小麦、玉米价差促使饲料企业加大小麦的替代量，小麦替代的成本优势非常明显。国内新产小麦与玉米价差维持在250-380元/吨左右，这种价差在短时间内难以缩小，小麦替代仍将保持较高的比例。饲料小麦的大量替代，在一定程度减少了玉米消费量，对玉米价格形成压制。

目前国内玉米下游行业需求较为疲软，玉米深加工企业仍处于亏损状态。虽然近期随着玉米价格的走强，副产品价格出现一波上涨行情，但是玉米淀粉、酒精的亏损态势没有得到明显改善。受经济不景气影响，玉米淀粉、玉米糖浆等下游产品销售低迷，作为玉米消费的主体深加工企业的需求无法支持玉米价格走高。

东北产区贸易商对后期市场持看好态度，但为规避价格过高带来的风险，陆续少量试探出库，当地深加工企业库存充足，基本淡出市场，饲料加工企业，随采随用较多。由于产区贸易商试探性出库粮质一般，优质粮源较为紧缺，北方港口部分贸易商提价刺激到货，但也有部分贸易商不堪压力而暂停收购，港口发运数量相对有限。华北产区贸易商手中的余粮数量高于去年同期，出库意愿较强，导致市场上粮源的有效供给增多，深加工企业仍以收购本地粮源为主，大雨使运输不畅，东北玉米到货减少，当地部分饲料企业被迫采购本地玉米。南方港口到货量有限，饲料企业补库需求一般，港口成交冷清，但受北方港口涨势推动，报价明显上涨。本周南方沿海的部分地区遭受台风频繁侵袭，玉米的购销受到一定的影响。随着一段时间的消耗，饲料厂玉米库存下降，补库需求提升，大中型饲料企业仍然坚持采购东北玉米尤其是优质玉米，需求增加导致贸易商处报价上涨，推升优质粮价走高，增加饲料企业采购成本。目前湖南、湖北地区、江苏等地的新玉米已经上市，当地的饲料企业也在进行适量地采购。

三，行情状况—期现货震荡偏强：
本周CBOT期货价格持续走高，截止8月10日12月玉米合约上涨18美分，报收809.20美分/蒲式耳；国内现货保持走高态势，全国现货均价周比上涨6.47元/吨，其中通辽周度环比上涨30元/吨，新乡周度环比上涨24元/吨，大连港、蛇口港周度环比上涨4元/吨。

1,期货行情：
美国玉米期货市场持续走高，主要是因美国作物种植带遭遇56年来最严重的旱灾，市场预期美国农业部(USDA)公布的8月供需报告将显示，玉米产量和期末库存较低。玉米CBOT期货9月合约比一周前下跌10美分，报收800美分/蒲式耳。12月合约上涨18美分，报收809.20美分/蒲式耳。
图表：2012年第32周(8月)CBOT玉米期货市场行情变化走势图（单位：美分/蒲式耳）

2、本周大连玉米走势先弱后强，截至本周五大连玉米1301合约收于2393元，较一周前上涨9元/吨。从技术面来看，从技术面来看，大连玉米期货仍有继续趋强的可能，如果突破2430元的高点，则将会考验前期2450元的阻力。在基本面上，需要关注中国玉米增产，以及进口玉米何时拍卖，均会对后市形成一定影响。
图表：2012年第32周(8月)大连玉米期货市场行情变化走势图（单位：元/吨）

2，现货行情：
东北产区优质粮源持续减少，贸易商看涨心理继续增强，价格稳中上行。华北地区有效粮源供应增多但优质玉米的依然短缺，持货贸易商议价能力持续增强，玉米价格震荡中上涨；北方港口受降雨影响玉米集港量下降，贸易商为吸收粮源提价，价格小幅走强；南方港口台风影响成交较清淡，但到货成本居高难下，报价略有上涨。受产地成本上扬、到站量有所下降等因素提振，销区玉米价格持续走强。据慧通资讯的统计，本周玉米现货周度均价环比提高0.27%。
图表：2012年第32周(8月)中国玉米现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

慧通建议：
目前国内仍处于传统的饲料消费高峰期，在陈玉米尤其是优质玉米库存不足，新玉米仍未上市的供应断档期，贸易商持粮看涨预期仍没有改变，而饲料企业仍存在一定的用粮缺口，市场供应整体偏紧，预计玉米价格将继续高位运行。因市场需求回暖不明显，养殖业恢复缓慢，下游需求仍偏弱，对玉米价格上涨幅度有所抑制。

 

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