慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第33周(8月)，全国玉米现货供需偏紧，受产区爆发大面积虫灾局部绝收影响，贸易商惜售看涨心理转强，出货速度相对缓慢。行情方面，CBOT外盘震荡走强，大连玉米期货延续涨势。目前玉米市场进入传统的青黄不接时期，市场粮源、尤其是优质粮源趋紧已对价格形成支撑，全国玉米现货行情环比有所走强，周度环比上涨12.16元/吨。

一, 供应市场—贸易商出货谨慎，局部新玉米上市延迟：
目前东北产区黑龙江、辽宁余粮已经消化殆尽，吉林省尚有小部分余粮，各地粮点收购已经无量，呈现有价无市状态。贸易商的季节性收购活动已经结束，普遍处于停收观望状态，对折玉米价格持续走高，贸易商持货挺价心理强烈，出库谨慎。因产区粮源供应持续偏紧，北方港口到货量下降，且优质粮源少。近期东北产区连续降水，潮湿气候对粘虫生长提供有利环境，部分地区爆发大面积粘虫灾害，对新作玉米产生威胁。据统计，截至8月16日9时，虫灾已造成沈阳、阜新、锦州3市7个县（市）78.8万人受灾；农作物受灾面积211.4千公顷，其中绝收24.8千公顷。长春、白城、松原、四平4市22个县（区、市）152.7万人受灾；农作物受灾面积448.9千公顷，其中绝收14.8千公顷。黑龙江省农作物受灾面积为72.2千公顷，其中绝收2.7千公顷。

华北地区玉米霉变率高，质量较差，加之受春玉米将陆续上市影响，正处于余粮集中出库阶段，仓储能力较低的小型贸易粮库基本见底，余粮多存于大型贸易商手中，据了解河南、河北、山东产玉米市场存量相对较大，贸易商手中存放的部分数量东北产玉米，短期内增加市场有效供应量，部分粮库优质玉米还销至南方地区。目前河北、天津、北京等地也爆发粘虫灾害，大片新作玉米被啃食，据统计截至15日河北省发生虫灾的面积大概为990万亩左右。

目前南方销区多地出现暴雨、洪涝等灾害性天气，导致玉米到货量有所下降，部分地区本地早熟玉米已因连续降雨而推迟上市，难以形成有效供应补充，而考虑饲料质量问题，饲料企业采购小麦替代热情降温，后期优质玉米缺口或有扩大迹象。南方港口陆续有船靠岸，港口库存继续回升，因月底前预报船只增加，其中广东港新增到货量接近67万吨。

值得注意是的为满足新玉米上市前的市场需求，国家有关部门近期将安排中储粮总公司增加中央储备玉米轮换计划。储备玉米轮换对整个玉米市场产生一定压力。轮储玉米的拍卖将有效抑制玉米价格上涨势头。

二，需求市场—生猪需求仍有望回暖：
监测数据显示，1月下旬以来，全国猪肉价格持续下降，6月初以来降势趋缓。目前，全国猪肉价格仍明显低于2011年同期，截至8月上旬，全国猪粮比约为5.5，远低于6∶1的盈亏警戒线，显示饲料养殖行业极不景气，不过近期国家重启的冻肉收储，各地生猪市场消费获一定提振，屠宰企业的收购积极性上升，将对肉价有一定利好支撑。此外国家出台能繁母猪补贴政策，加上能繁母猪保险覆盖面不断扩大，能繁母猪饲养量基本保持稳定，规模养殖已成市场主流，规模养殖场不会盲目扩张和削减养殖量，因此下半年生猪市场饲用玉米刚性需求依然存在。

虽然2012年下半年来国内玉米深加工产品价格普遍上涨，但深加工企业仍普遍处于亏损状态。按照深加工企业玉米挂牌价格计算，淀粉加工效益亏损约160-260元/吨，东北酒精加工亏损550元/吨左右。国内淀粉企业开工率在40%-45%，酒精企业开工率维持在45%。另外多数深加工企业原料库存基本建至新粮上市，因此未来一段时间内企业入市采购量不会很大，深加工也难以支持需求继续增加。

东北产区玉米价格已在高位，部分陈粮出现霉变和生虫的现象，贸易商惜售心态也出现松动，部分深加工企业有提价收购情况，饲料企业多以随采随用为主。由于产区贸易商出库谨慎，优质粮源依然紧缺，北方港口部分贸易商提价收购，但到货依然少，港口发运数量也相应减少。华北产区市场供应量下降，资金压力较大和存储费用不断增加，持粮的贸易商惜售心态松动，抛售库存意愿较强，不过挺价议价心理偏强，深加工企业仍以收购本地粮源为主，饲料企业为降低成本采购小麦替代玉米。南方港口到货预期较多，饲料厂采购积极性有所放缓，港口成交转淡，贸易商售粮压力增加，报价小幅下调。受产区出库成本上涨影响，南方销区贸易商销售报价相应提高。随着天气转晴，前期受台风影响停产停收的饲料企业逐步恢复正常，玉米市场购销恢复，由于库存水平偏低，部分饲料企业或出现集中补库活动，东北玉米的需求上升，对对玉米价格起到支撑作用。

三，行情状况—期现货维持强势：
本周CBOT期货价格震荡走高，截止8月17日12月玉米合约上涨2美分，报收807.20美分/蒲式耳。；国内现货保持走高态势，全国现货均价周比上涨12.16元/吨，其中蚌埠周度环比上涨48元/吨，哈尔滨周度环比上涨36元/吨，潍坊、蛇口港周度环比下跌6元/吨。

1,期货行情：
美国玉米期货市场先弱后强，主要是因美国玉米大幅减产，周边品种走强提振，不过出口需求疲软，原油和美股走低给期货走势施加压力。玉米CBOT期货9月合约比一周前下跌1.6美分，报收798.40美分/蒲式耳。12月合约上涨2美分，报收807.20美分/蒲式耳。
图表：2012年第33周(8月)CBOT玉米期货市场行情变化走势图（单位：美分/蒲式耳）

2、本周大连玉米延续上周涨势，截至本周五大连玉米1301合约收于2410元，较一周前上涨17元/吨。从基本面来看，由于病害与产量关系并不确定，因此存在致命伤，不具备作为持续炒作题材的条件，一旦市场意识到虫害远没有想象中的严重，冲高回落则是必然事件，整体上连玉米或将延续宽幅震荡的态势，继续建议投资者以短线思路为主，高抛低吸。
图表：2012年第33周(8月)大连玉米期货市场行情变化走势图（单位：元/吨）

2，现货行情：
东北产区优质粮源持续减少，虫灾使局部新作玉米绝收，贸易商惜售心理加剧，价格稳中走强。华北地区存粮贸易商对后市看涨预期减弱，择机出库但优质粮源稀少，部分持货贸易商议价能力持续增强，玉米价格高位盘整；北方港口玉米集港量减少，价格相对坚挺；南方港口成交维持平淡，但到货船期增多，贸易商销售压力加大，报价小幅走软。受产地收购成本上扬、运费等因素支撑，销区玉米价格逐步走强。据慧通资讯的统计，本周玉米现货周度均价环比提高0.50%。
图表：2012年第33周(8月)中国玉米现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

慧通建议：
目前国内仍处于传统的供应淡季，在国储玉米将轮出和局部新玉米已经陆续上市的压力之下，贸易商惜售待涨心理略有转变，开始试探性出库，但市场有效供应依然偏紧张，加之南方饲料企业库存同比偏低，对优质玉米仍存在一定补库需求，因此预计短期内玉米价格将出现震荡整理行情，但接新之前玉米仍将维持强势。

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