慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第38周（9月17-21日），全国小麦现货价格继续上涨，面粉及麸皮继续下跌，其中小麦均价上涨至2268元/吨，周度环比上涨3.09元/吨，环比上涨0.14%；面粉均价2674元/吨，周度环比下跌0.75元/吨，下跌幅度0.02%；麸皮均价下跌至1636元/吨，周度环比下跌11.27元/吨，下跌幅度0.68%。

一, 行情动态：

图表：2012年第38周(9月)中国小麦现货市场周度均价变化(单位：元/吨)


本周，CBOT小麦期货价格下跌，主要原因是小麦需求疲软，邻池大豆和玉米市场走低，全球经济形势令人担忧。12月小麦合约比一周前下跌27美分，报收897.25美分/蒲式耳。

郑强麦期价小幅回调，9月21日主力1301主力收盘2555元/吨，周比收盘下跌7元/吨。目前产区粮库储存优质小麦意愿增加，国储托市收购效果渐显，国储竞价销售小麦的成交率也有所上升，且随着天气转凉，面粉有望逐渐进入消费旺季，基本面对强麦长期利多，操作上我们建议投资者强麦前期多单可谨慎持有。

图表：2012年第38周(9月)CBOT小麦期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳)


图表：2012年第38周(9月)中国面粉/麸皮现货市场周度均价变化(单位：元/吨)


二, 市场分析：
1、小麦市场
1）饲用企业加大对小麦的需求提振麦价
随着市场粮源减少，小麦收购价格不断攀高，农民惜售心理增强，小麦市场收购量较小。受2011年玉米市场影响，小麦饲用替代已然成为支撑小麦市场的一大亮点。在此趋势驱动下，很多饲料加工企业都在估算小麦饲用需求的规模。由于年度小麦、玉米负价差持续时间较长，小麦饲用需求数量增长较快，饲用替代显然已经常态化。今年夏粮收购期间，饲料企业收购小麦的积极性将会提高，其收购行为或将成为市场亮点。预计小麦价格走势仍在稳定的主线上略有震荡。

2）面粉需求逐渐减弱小麦价格多稳
“双节”将至，粮食企业和贸易商基本备货基本结束，面粉出货放缓，需求量有所减弱，导致粮食企业和贸易商对于小麦的采购较为谨慎。本周，小麦价格多数维持稳定，局部地区如：河南、河北、山东个别地区因用粮企业上货量差，价格略有偏强。

3）产区小麦收购进度
截至9月10日，河南、江苏等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购2012年新产小麦5526.9万吨，比上年同期增加347万吨；其中国有粮食企业收购3782.3万吨，占收购总量的68%。中储粮委托收储库点在河南、江苏等6省按最低收购价累计收购小麦2335万吨，在新疆收购国家临时存储小麦2.9万吨。

截至9月15日，河南全省累计收购小麦329.1亿斤，比上年同期增加25.3亿斤。其中，最低收购价收购196.3亿斤；按市场价收购132.8亿斤，比上年同期减少126亿斤。本期五日(9月11日-9月15日)收购1.5亿斤，比上五日增加0.8亿斤。全省按最低收购价收购价格每市斤在1.01-1.06元之间，平均每市斤1.037元；按市场价收购价格在0.980-1.110元之间，平均每市斤1.04元，比去年同期高0.04元。

2、面粉市场—厂家开工率降低  面粉出货放缓
随着备货高峰期的结束，面粉厂家开几率下降，出货速度逐渐放缓，局部厂家不同档次面粉出货不均匀，目前个别品种面粉有积压库存的现象出现，麸皮价格总体平稳，局部略有下跌。

3、麸皮市场—需求偏弱 麸皮价格回落
本周，麸皮市场多数稳定，局部下跌，出货情况略有好转，局部价格有反弹迹象；目前饲料市场整体需求略显一般。同时，面粉价格上涨，也为麸皮价格的回落提供了空间，使得局部价格弱势运行。此外，由于集中备货已经基本结束，本周产区厂家开机有所降低，麸皮供应有所减少，且气温逐渐下降，进入四季度后麸皮需求将有所回暖。

三，慧通建议：
小麦市场：虽然目前市场上的新麦余粮越来越少，但由于受前期小麦市场需求增加影响，价格上涨势头明显。国有粮食企业陈化小麦轮库销售积极。而近期由于粮食企业为了为即将到来的新玉米收购做仓储准备，小麦出库量进一步增加，市场小麦货源供应紧张的局面有所缓解，小麦价格趋于稳定。另一方面，订货高峰已过，面粉加工企业由于目前小麦库存相对充足，采购有所下降。诸多因素的叠加，都不利于小麦价格上涨。预计短期小麦价格将稳中小幅波动。

面粉市场：用粮企业目前已经备货结束，面粉开机率逐渐下降，面粉出货放缓，预计短期内面粉价格将以平稳运行为主，局部略有震荡。

麸皮市场：9月份后天气逐步转凉，麸皮的保质期延长，麸皮变质损坏的比率下降，以及小麦深加工企业产量增加，也增加了麸皮价格回调的可能性。预计近期麸皮价格趋稳后，局部价格小幅回升，出货情况将有所好转。

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