慧通报道：

2012年9月，中国小麦市场行情经8月份快速上涨后，本月小麦价格继续走强，因小麦与玉米价差的影响，小麦的饲用需求日益增加，种植户惜售心理较强。加之“双节”到来，面粉消费较为集中，加工企业和贸易商集中备货，大量收购小麦；此外小麦由于国家将继续在小麦主产区实行最低收购价政策，因而市场看涨心理较为浓厚，支撑现货价格维持高位运行。9月下旬，贸易商集中备货基本结束，麸皮需求减少，部分地区有库存积压现象，麸皮市场行情弱势运行。

一，小麦供需市场状况：
1,小麦最低收购价公布 种植户看涨心理浓厚
为保护种植户种粮积极性，促进粮食生产发展，2013年国家将继续在小麦主产区实行最低收购价政策，并适当提高2013年小麦最低收购价。国家发改委近日发出通知，2013年生产的小麦（三等）最低收购价提高到每50公斤112元，较2012年提高10元。种植户对小麦价格上涨的心理预期较高，而当前市场小麦价格仍没有达到其心理预期，加重了农户的惜售心理，导致市场粮源有效供给下降。

2，饲料企业入市收购积极 饲用需求增强
自2011年下半年以来，由于小麦和玉米价差的影响，出于节约成本的考虑，很多饲料企业、养殖企业纷纷用小麦替代玉米做饲料原料，小麦在饲料加工中的需求加大。当玉米价格高于小麦价格50元/吨时，小麦替代具有优势。根据慧通农牧信息资讯＆信息部的统计数据显示，9月份山东地区仍是小麦玉米价差最大的地区，平均价格达到195元/吨，河北平均价差103元/吨。因此，在今年新麦收购市场上，饲料企业采购小麦的活跃程度远高于面粉加工企业，与小麦加工企业形成了一定的采购竞争。

3，小麦进口量将减少 国内小麦供应紧张程度提高
据海关数据显示，2012年8月我国小麦进口量为25.14万吨，同比增加12.33万吨，增幅96.28%；环比减少0.01万吨，减幅0.04%。1-8月累计进口小麦269.07万吨，比上年同期增加242.02%。据了解8月进口小麦主要为澳大利亚饲料级小麦，绝大部分进入广东，少部分进入上海、天津市场。从船期来看，9~10月份有60万-80万吨进口小麦将集中到达我国港口，其中美国小麦约34万吨，澳大利亚小麦25万-40万吨，均为国际小麦价格大涨之前所采购。而在当前国际小麦价格高企的情况下，后期难以新增小麦进口订单。因此，预计11-12月到港小麦将大幅减少，到港主要为前期采购的小麦。

二，面粉供需市场状况：
随着天气的转凉，面粉市场需求市场逐渐进入旺季，国庆中秋双节来临，月饼制作也需要较大量的面粉，面粉消费回暖，推动小麦加工量增加。在诸多因素的推动下，制粉企业的开机率维持高位，面粉供应相比上月适度增加。

三，麸皮供需市场状况：
9月上旬，随着面粉需求增加，推动小麦加工量适度增长，麸皮及次粉产量随之增加。而在麸皮及次粉需求市场方面，根据慧通农牧信息资讯＆养殖及饲料研究部的初统数据，9月份中国工业饲料总产量达到1337.94万吨，环比增长5.67%、同比增长3.62%；消耗量环比增长10.24%、同比增长6.28%。此外本月大多数饲料企业提价频繁，刺激成品饲料贸易商和终端用户扩大了饲料的囤积数量，这在一定程度上提高了本月饲料产量的增长比例。饲料产量的增长，推动麸皮需求增加。9月下旬，由于贸易商集中备货基本结束，麸皮需求放缓，价格弱势运行。

四，行情变化：
1.小麦市场行情：
9月份，诸多因素的综合影响，推动小麦价格逐步上涨。根据慧通农牧信息资讯＆信息部的统计数据显示，9月份，中国全国小麦均价上涨至2190元/吨，价格月度环比上涨85元/吨，环比上涨3.91%。

图表：2012年9中国部分地区小麦价格统计表（单位：元/吨）：


2，面粉、麸皮市场行情：
根据慧通农牧信息资讯＆信息部的统计数据显示，9月份，中国全国面粉均价上涨至2677元/吨，价格月度环比上涨75元/吨，环比上涨2.89%。其中，在我们的价格采集点范围内，安徽蚌埠地区价格最高为2800元/吨，而河南郑州，安徽宿州、毫州地区价格为2600元/吨、2640和2634元/吨，为全国价格偏低的地区。

9月份，全国麸皮均价下跌至约1642元/吨，价格月度环比下跌了99元/吨，环比下跌了5.71%。其中广西南宁价格最高，每吨单价达到2004元/吨。而河北衡水地区价格仅为1467元/吨，在我们的价格采集点范围内属于价格偏低的地区。

图表：2012年8月中国部分地区面粉/麸皮价格统计表（单位：元/吨）：



五，CBOT及CEZE小麦期货行情—震荡运行
本月CBOT小麦期货价格震荡上行，截止9月28日，12月合约收899.2美分/蒲式耳，较前一月上涨12.2美分/蒲式耳；国内现货持续走高，全国现货价格月度环比上涨85元/吨。

本月郑州强麦震荡下行，截止9月28日郑州商品交易所1301主力合约收盘2480元/吨，较前一月下跌51元/吨。

图表：2012年9/8月CBOT及CEZE小麦期货行情变化走势图（单位：美分/蒲式耳，元/吨）

 

六，慧通建议：
小麦市场：小麦价格仍在饲料行业中占有一定的优势，进入四季度，生猪价格正在逐渐回暖，生猪存栏量依旧维持高位，小麦饲用需求依旧旺盛。9月底小麦最低收购价公布，在现货市场中，小麦价格易涨难跌，我们预计10月份小麦价格稳中小幅上涨，局部震荡运行。

面粉市场：目前面粉集中备货已基本结束，面粉开机率较前期降低，需求有所减少；但中长期看小麦价格处于高位，面粉厂成本较高，预计面粉市场行情将紧随小麦走势，价格易涨难跌。

麸皮市场：本月产区麸皮价格整体偏弱，出货不快；由于面粉集中备货已结束，厂家开机率有所下降，麸皮需求较前期减少。我们预计10月份以后麸皮需求有所回暖，出货情况有所好转。

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